2016.2.15 晴
$ 中国1月出口同比降6.6% 进口降14.4%
海关总署今天公布2016年1月我国外贸进出口情况。据海关统计，2016年1月，我国进出口总值1.88万亿元人民币，比去年同期（下同）下降9.8%。其中，出口1.14万亿元，下降6.6%；进口7375.4亿元，下降14.4%；贸易顺差4062亿元，扩大12.2%。
1月，中国外贸出口先导指数为31.7，较去年12月回升0.5，是2015年2月以来的首次环比回升，初步判断2016年二季度我国出口压力有望缓解。
1月，我国外贸进出口主要呈现以下特点：
一、一般贸易进出口比重有所提升。1月份，我国一般贸易进出口1.08万亿元，下降9%，占我外贸总值的57.4%，较去年同期上升0.5个百分点。其中出口6674.8亿元，下降2.7%，占出口总值的58.4%；进口4131.1亿元，下降17.5%，占进口总值的56%；一般贸易项下顺差2543.7亿元，扩大37.3%。同期，我国加工贸易进出口5338.4亿元，下降14.5%，占我外贸总值的28.4%，比去年同期回落1.6个百分点。其中出口3454.3亿元，下降14.3%，占出口总值的30.2%；进口1884.1亿元，下降14.9%，占进口总值的25.5%；加工贸易项下顺差1570.2亿元，收窄13.6%。
此外，我国以海关特殊监管方式进出口1882亿元，下降4.1%，占我外贸总值的10%。其中出口728亿元，下降4.3%，占出口总值的6.4%；进口1154亿元，下降4%，占进口总值的15.6%。
二、对欧美日东盟等市场进出口下降。1月份，欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值2903.3亿元，下降9.9%，占我外贸总值的15.4%。其中，我对欧盟出口1915.1亿元，下降7.4%；自欧盟进口988.2亿元，下降14.3%；对欧贸易顺差926.9亿元，扩大1.3%。美国为我国第二大贸易伙伴，中美贸易总值为2698.9亿元，下降9.9%，占我外贸总值的14.3%。其中，我对美国出口2049.2亿元，下降5%；自美国进口649.7亿元，下降22.6%；对美贸易顺差1399.5亿元，扩大6.2%。
1月份，东盟为我国第三大贸易伙伴，与东盟贸易总值为2342.5亿元，下降10.8%，占我外贸总值的12.5%。其中，我对东盟出口1450.9亿元，下降13.5%；自东盟进口891.6亿元，下降5.9%；对东盟贸易顺差559.3亿元，收窄23.4%。日本为我国第五大贸易伙伴，中日贸易总值为1315.4亿元，下降6%，占我外贸总值的7%。其中，对日本出口723.2亿元，下降0.5%；自日本进口592.2亿元，下降11.9%；对日贸易顺差131亿元，扩大1.4倍。
三、民营企业进出口比重提升，进出口均增长。1月份，民营企业进出口7730.5亿元，增长1.1%，占我外贸总值的41.1%，较去年同期提升4.4个百分点。其中，出口5676亿元，增长1%，占出口总值的49.6%；进口2054.5亿元，增长1.2%，占进口总值的27.9%。同期，外商投资企业进出口8114.5亿元，下降14.3%，占我外贸总值的43.1%。其中，出口4579.3亿元，下降12.3%，占出口总值的40%；进口3535.2亿元，下降16.8%，占进口总值的47.9%。
此外，国有企业进出口2871.1亿元，下降21.9%，占我外贸总值的15.3%。其中，出口1178.2亿元，下降15.7%，占出口总值的10.3%；进口1692.9亿元，下降25.7%，占进口总值的23%。
四、广东、江苏等主要省市进出口表现好于总体。1月份，广东进出口总值继续位列全国第一，为4627.9亿元，下降4.5%，占进出口总值的24.6%；江苏、上海、浙江、山东和福建进出口总值分别为2630.9亿、2194.1亿、1809.8亿、1105.1亿和915.5亿元，分别下降5.7%、6.1%、5.7%、8%和0.8%；上述6省市进出口总值降幅浅于同期我国进出口总体降幅。同期，北京（含中央在京单位）进出口总值为1302亿元，下降28.5%。上述7省市进出口值合计占我进出口总值的77.5%，比上年提升1.6个百分点。
从出口方面来看，1月份，广东出口3090.2亿元，增长0.6%；江苏出口1679.3亿元，下降3.4%；浙江1479.6亿元，下降4.3%；上海1026.3亿元，下降5.2%；山东657.1亿元，下降9%；福建648.8亿元，增长1.7%；北京256.2亿元，下降14.7%。
五、机电产品、纺织服装等传统劳动密集型产品出口下降。1月份，我国机电产品出口6327.5亿元，下降6.8%，占出口总值的55.3%。其中，电器及电子产品出口2800亿元，下降1.1%；机械设备1752.1亿元，下降9.3%。同期，服装出口946.7亿元，下降2.2%；纺织品609.3亿元，增长2.5%；鞋类323.5亿元，下降7.2%；家具330.2亿元，下降5.2%；塑料制品216.7亿元，增长1.2%；箱包159.2亿元，增长0.9%；玩具79.5亿元，增长17.6%；上述7大类劳动密集型产品合计出口2665.1亿元，下降1.3%，占出口总值的23.3%。此外，肥料出口248.9万吨，减少9.9%；钢材974万吨，减少5.3%；汽车4.3万辆，减少39.4%。
六、铁矿砂、成品油等主要大宗商品进口量增加，原油、煤、粮食等进口量减少，主要进口商品价格普遍下跌。1月份，我国进口铁矿砂8219.2万吨，增加4.6%，进口均价为每吨294.5元，下跌32.4%；原油2669.1万吨，减少4.6%，进口均价为每吨1819.4元，下跌36.4%；煤1522.9万吨，减少9.2%，进口均价为每吨305.7元，下跌26.5%；成品油265.9万吨，增加13.3%，进口均价为每吨2264.5元，下跌29.7%；初级形状的塑料200.6万吨，减少9.6%，进口均价为每吨1.02万元，下跌7.9%；钢材92.8万吨，减少19.6%，进口均价为每吨6781.9元，下跌9.3%；未锻轧铜及铜材43.7万吨，增加5.3%，进口均价为每吨3.26万元，下跌19.6%。
七、外贸出口先导指数环比回升。1月，中国外贸出口先导指数为31.7，较去年12月回升0.5，是2015年2月以来的首次环比回升，初步判断2016年二季度我国出口压力有望缓解。其中，根据网络问卷调查数据显示，当月，我国出口经理人指数为33.4，较上月回升0.7；新增出口订单指数、出口企业综合成本指数分别回升1.6、0.2至33.3、29.9，经理人信心指数回落0.4至35.4。
http://finance.ifeng.com/a/20160215/14216352_0.shtml
每日散记
Re: 每日散记
2016.2.16 晴
$ 央行：1月人民币贷款增加2.51万亿 M2同比增长14%
一、广义货币增长14.0%，狭义货币增长18.6%
1月末，广义货币（M2）余额141.63万亿元，同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个和3.2个百分点；狭义货币（M1）余额41.27万亿元，同比增长18.6%，增速分别比上月末和去年同期高3.4个和8.1个百分点；流通中货币（M0）余额7.25万亿元，同比增长15.1%。当月净投放现金9310亿元。
二、当月人民币贷款增加2.51万亿元，外币贷款减少68亿美元
1月末，本外币贷款余额101.86万亿元，同比增长14.1%。月末人民币贷款余额96.46万亿元，同比增长15.3%，增速分别比上月末和去年同期高1.0个和1.4个百分点。当月人民币贷款增加2.51万亿元（据外媒统计，规模创单月历史新高），同比多增1.04万亿元。分部门看，住户部门贷款增加6075亿元，其中，短期贷款增加1292亿元，中长期贷款增加4783亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中，短期贷款增加4522亿元，中长期贷款增加1.06万亿元，票据融资增加3719亿元；非银行业金融机构贷款减少406亿元。月末外币贷款余额8235亿美元，同比下降9.6%，当月外币贷款减少68亿美元，同比少增374亿美元。
三、当月人民币存款增加2.04万亿元，外币存款增加196亿美元
1月末，本外币存款余额141.99万亿元，同比增长12.3%。月末人民币存款余额137.75万亿元，同比增长12.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.2个百分点。当月人民币存款增加2.04万亿元，同比多增3725亿元。其中，住户存款增加8894亿元，非金融企业存款增加7059亿元，财政性存款增加5119亿元，非银行业金融机构存款减少1919亿元。月末外币存款余额6469亿美元，同比下降1.4%，当月外币存款增加196亿美元。
四、1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.11%，质押式债券回购月加权平均利率为2.10%
1月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交62.40万亿元，日均成交3.12万亿元，日均成交比去年同期增长122.8%。其中，同业拆借、现券和质押式回购日均成交分别同比增长127.8%、127.2%和118.8%。
当月同业拆借加权平均利率为2.11%，比上月高0.14个百分点，比去年同期低1.07个百分点；质押式回购加权平均利率为2.10%，比上月高0.15个百分点，比去年同期低1.0个百分点。
五、1月跨境贸易人民币结算业务发生5643亿元，直接投资人民币结算业务发生3178亿元
2016年1月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4922亿元、721亿元、1522亿元、1656亿元。
注1：当期数据为初步数。
注2：2011年10月起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。
注3：自2014年8月份开始，转口贸易被调整到货物贸易进行统计，货物贸易金额扩大，服务贸易金额相应减少。
注4：本月M2同比增速根据可比口径计算。
注5：自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。
光大固收：在还原季节性和债务置换因素等影响后，1月份金融数据并无明显异常之处，信贷增速的提高并不代表经济改善。这是几个看似异常的数据，以及背后的原因：
企业贷款（1.94万亿）1．趋势性因素：还原债务置换的影响后，2015年企业贷款实际增速较快（增速约为39.4）%，2016年1月延续2015年的趋势；2．项目储备因素：2016年为十三五开局之年，大量储备项目在2016年初投放。
居民中长期贷款（4783亿）1．趋势性因素：2015全年增长36.8%，2015Q4累计同比增长76.9%；2．季节性因素：2015Q4投放较快，导致额度用完；年初额度下达后抢先投放。
M0（15.1%）春节效应：春节提现，导致M0提高。2015年除夕为2月18日，1月末的走款不明显，因此同比数较高。
M2（14.0%）及存款（12.3%）：主要是通过派生形成，原因同贷款。
华创债券：金融数据超预期，债券市场继续规避风险为上
周二公布的1月份宏观数据显示，M2，信贷，社融均大幅超过市场的预期。
具体而言，信贷增长非常明显，信贷结构以中长期贷款居多，显示结构较为优化。居民方面信贷的扩张表明房地产销售可能正在继续改善，这和我们从1月份房地产销售数据可以得到证明，于此匹配的是房价的反弹已经从一线城市蔓延到多个二线省会城市。企业中长期贷款较多，意味着实体经济的需求并不如市场此前估计的那么差，也为后期经济的企稳奠定了基础。
社融方面，大幅超过市场的预期，各个分项也都强劲反弹，特别是表外部分，意味着影子银行对地方项目支持力度的加大。而债券和股票融资继续扩张，延续了前期的趋势。
综合而言，金融数据的超预期，可能使得此前已经转向中性适度的货币政策更为谨慎一些，实际上此前媒体报道央行已经对1月份前半个月信贷扩张太快提出了警告。如果货币政策中性适度，那么后期资金面的情况不容过于乐观，周二公开市场逆回购量的明显下降可能就是一个信号。而且需要关注的是，一旦信贷冲动起来后，需要央行和商业银行之间经历较为长时间的博弈才能得到扭转，这意味着货币政策谨慎的时间也会较长。
此外，人民币短期内升值也似乎到头，股市风险偏好正在逐步回升，债券供给压力也更大，因此我们建议债券市场继续规避风险为上，暂缓配置和交易。
国信宏观固收1月金融数据点评：数据井喷，企业融资需求大幅增加
（1）新增信贷回升大超预期。1月份新增老口径人民币信贷2.54万亿（新口径2.51万亿），大超市场预期和历史同期均值水平，2011至2015年1月份新增人民币信贷均值为1.1万亿元。
（2）企业贷款需求大幅增加。1月份人民币信贷大幅攀升主要靠企业贷款增加，非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中中长期贷款增加1.06万亿元。企业中长期贷款占当月新增信贷比重达41.7%，信贷结构以中长期贷款居多，显示企业投资需求正逐步有所回暖。
（3）社融大增，企业债券融资维持高位。1月份社会融资规模增量3.42万亿元，比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。除去2.54万亿人民币信贷，其他融资共8800亿。其中企业债券融资4547亿，连续两月超过4000亿维持高位水平。
总体来看，1月份企业信贷和债券融资推动了金融数据大幅井喷，企业融资需求有了明显回升。虽然企业融资需求回升能否带动实体经济回暖目前尚无法证实，但金融数据连续两个月创历史记录的大幅回升值得我们特别关注和警觉。
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2 ... 2118.shtml
$ 央行：1月人民币贷款增加2.51万亿 M2同比增长14%
一、广义货币增长14.0%，狭义货币增长18.6%
1月末，广义货币（M2）余额141.63万亿元，同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个和3.2个百分点；狭义货币（M1）余额41.27万亿元，同比增长18.6%，增速分别比上月末和去年同期高3.4个和8.1个百分点；流通中货币（M0）余额7.25万亿元，同比增长15.1%。当月净投放现金9310亿元。
二、当月人民币贷款增加2.51万亿元，外币贷款减少68亿美元
1月末，本外币贷款余额101.86万亿元，同比增长14.1%。月末人民币贷款余额96.46万亿元，同比增长15.3%，增速分别比上月末和去年同期高1.0个和1.4个百分点。当月人民币贷款增加2.51万亿元（据外媒统计，规模创单月历史新高），同比多增1.04万亿元。分部门看，住户部门贷款增加6075亿元，其中，短期贷款增加1292亿元，中长期贷款增加4783亿元；非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中，短期贷款增加4522亿元，中长期贷款增加1.06万亿元，票据融资增加3719亿元；非银行业金融机构贷款减少406亿元。月末外币贷款余额8235亿美元，同比下降9.6%，当月外币贷款减少68亿美元，同比少增374亿美元。
三、当月人民币存款增加2.04万亿元，外币存款增加196亿美元
1月末，本外币存款余额141.99万亿元，同比增长12.3%。月末人民币存款余额137.75万亿元，同比增长12.5%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低1.2个百分点。当月人民币存款增加2.04万亿元，同比多增3725亿元。其中，住户存款增加8894亿元，非金融企业存款增加7059亿元，财政性存款增加5119亿元，非银行业金融机构存款减少1919亿元。月末外币存款余额6469亿美元，同比下降1.4%，当月外币存款增加196亿美元。
四、1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.11%，质押式债券回购月加权平均利率为2.10%
1月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交62.40万亿元，日均成交3.12万亿元，日均成交比去年同期增长122.8%。其中，同业拆借、现券和质押式回购日均成交分别同比增长127.8%、127.2%和118.8%。
当月同业拆借加权平均利率为2.11%，比上月高0.14个百分点，比去年同期低1.07个百分点；质押式回购加权平均利率为2.10%，比上月高0.15个百分点，比去年同期低1.0个百分点。
五、1月跨境贸易人民币结算业务发生5643亿元，直接投资人民币结算业务发生3178亿元
2016年1月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生4922亿元、721亿元、1522亿元、1656亿元。
注1：当期数据为初步数。
注2：2011年10月起，货币供应量已包括住房公积金中心存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款。
注3：自2014年8月份开始，转口贸易被调整到货物贸易进行统计，货物贸易金额扩大，服务贸易金额相应减少。
注4：本月M2同比增速根据可比口径计算。
注5：自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。
光大固收：在还原季节性和债务置换因素等影响后，1月份金融数据并无明显异常之处，信贷增速的提高并不代表经济改善。这是几个看似异常的数据，以及背后的原因：
企业贷款（1.94万亿）1．趋势性因素：还原债务置换的影响后，2015年企业贷款实际增速较快（增速约为39.4）%，2016年1月延续2015年的趋势；2．项目储备因素：2016年为十三五开局之年，大量储备项目在2016年初投放。
居民中长期贷款（4783亿）1．趋势性因素：2015全年增长36.8%，2015Q4累计同比增长76.9%；2．季节性因素：2015Q4投放较快，导致额度用完；年初额度下达后抢先投放。
M0（15.1%）春节效应：春节提现，导致M0提高。2015年除夕为2月18日，1月末的走款不明显，因此同比数较高。
M2（14.0%）及存款（12.3%）：主要是通过派生形成，原因同贷款。
华创债券：金融数据超预期，债券市场继续规避风险为上
周二公布的1月份宏观数据显示，M2，信贷，社融均大幅超过市场的预期。
具体而言，信贷增长非常明显，信贷结构以中长期贷款居多，显示结构较为优化。居民方面信贷的扩张表明房地产销售可能正在继续改善，这和我们从1月份房地产销售数据可以得到证明，于此匹配的是房价的反弹已经从一线城市蔓延到多个二线省会城市。企业中长期贷款较多，意味着实体经济的需求并不如市场此前估计的那么差，也为后期经济的企稳奠定了基础。
社融方面，大幅超过市场的预期，各个分项也都强劲反弹，特别是表外部分，意味着影子银行对地方项目支持力度的加大。而债券和股票融资继续扩张，延续了前期的趋势。
综合而言，金融数据的超预期，可能使得此前已经转向中性适度的货币政策更为谨慎一些，实际上此前媒体报道央行已经对1月份前半个月信贷扩张太快提出了警告。如果货币政策中性适度，那么后期资金面的情况不容过于乐观，周二公开市场逆回购量的明显下降可能就是一个信号。而且需要关注的是，一旦信贷冲动起来后，需要央行和商业银行之间经历较为长时间的博弈才能得到扭转，这意味着货币政策谨慎的时间也会较长。
此外，人民币短期内升值也似乎到头，股市风险偏好正在逐步回升，债券供给压力也更大，因此我们建议债券市场继续规避风险为上，暂缓配置和交易。
国信宏观固收1月金融数据点评：数据井喷，企业融资需求大幅增加
（1）新增信贷回升大超预期。1月份新增老口径人民币信贷2.54万亿（新口径2.51万亿），大超市场预期和历史同期均值水平，2011至2015年1月份新增人民币信贷均值为1.1万亿元。
（2）企业贷款需求大幅增加。1月份人民币信贷大幅攀升主要靠企业贷款增加，非金融企业及机关团体贷款增加1.94万亿元，其中中长期贷款增加1.06万亿元。企业中长期贷款占当月新增信贷比重达41.7%，信贷结构以中长期贷款居多，显示企业投资需求正逐步有所回暖。
（3）社融大增，企业债券融资维持高位。1月份社会融资规模增量3.42万亿元，比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。除去2.54万亿人民币信贷，其他融资共8800亿。其中企业债券融资4547亿，连续两月超过4000亿维持高位水平。
总体来看，1月份企业信贷和债券融资推动了金融数据大幅井喷，企业融资需求有了明显回升。虽然企业融资需求回升能否带动实体经济回暖目前尚无法证实，但金融数据连续两个月创历史记录的大幅回升值得我们特别关注和警觉。
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2 ... 2118.shtml
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.2.17 晴
$ 法巴:美国经济铁定将进入衰退 负利率不遥远
FX168讯 法国巴黎银行（BNP Paribas）周二（2月16日）在一份客户报告中指出，美国经济经历另一次衰退的几率是100%，目前的问题只是何时发生。
该行分析师解释道：“客户经常问我们美国是否会进入另一次衰退期，我们的答案都是百分之百，不过现在还无法确认何时将会发生。对于经济衰退的担忧也正是美联储（FED）一直以来对加息态度非常谨慎的主要原因。然而矛盾的是，在未来几年内，漫长的等待反而会加大衰退的风险。”
法国巴黎银行分析师表示：“我们认为美联储已经意识到了这点，因此在经历了一阶段的矛盾和犹豫后，衰退风险将会迫使美联储最终实施负利率政策，或实施新一轮的量化宽松。不幸的是，这类有限的弹药是不足以改变当前的局势，美国需要采取更多有效的财政措施才有可能最终解决问题，而这就需要耐心等待。即便无视2015年第四季度几乎为零的经济增速，我们认为经济衰退仍将到来，尽管可能不会在当前发生。能源业以外的企业利差扩大是我们的担忧所在，同时全球经济十分脆弱，随着美国企业的偿贷能力的下降，形势只会更加糟糕。”
（美国失业率和物价关系以及企业利差正在扩大，来源：BNPP、FX168财经网）（美国失业率和物价关系以及企业利差正在扩大，来源：BNPP、FX168财经网）
该行分析师补充道：“我们还担心，更严格的监管制度和真正做市商能力的减弱，将使市场对经济衰退的反应更加明显。银行也将迅速收紧银根，导致企业融资难度加大，从而进一步伤害实体经济。同时企业将削减资本支出，裁员或在所难免，这些均会导致家庭消费下降，最终引发美国经济全面进入衰退，尤其是在全球经济疲软的大环境下。如果美元开始贬值，这个可能性还是非常高的，欧元区和日本经济也将面临挑战，因为这两地经济当前主要受到较低汇率的支撑。综上所述，当前形势十分糟糕。”
法国巴黎银行认为下一次美国经济衰退期将比通常的4至5个季度持续更长，主要原因如下：
1．美联储可应对衰退的举措非常有限。在上次衰退期间，美联储基金利率是5.25%，当前的降息空间远小于当时，因此货币政策的效能也大打折扣。
2．第一次量化宽松政策实施以来QE的效果已经大不如前。市场上没人相信再度实施QE能产生伯南克（Bernanke）首次实施时的影响。
3．当前的核心通胀率低于之前衰退期水平，意味着通缩风险巨大，将对经济活动产生腐蚀性影响。
4．决策者似乎非常不愿意通过财政刺激方案，即使通过了，新方案力度也可能无法弥补GDP的降幅。
5．投资者信心在上次金融危机中遭到重创，目前仍处于恢复期。
6．美国房产价格依然显著高于收入水平，未来风险恐比大多数人想象的还要高。
7．全球经济形势疲软，改善空间仍显不足。
http://finance.sina.com.cn/money/forex/ ... 8914.shtml
$ 内外人民币继续大幅贬值
$ 法巴:美国经济铁定将进入衰退 负利率不遥远
FX168讯 法国巴黎银行（BNP Paribas）周二（2月16日）在一份客户报告中指出，美国经济经历另一次衰退的几率是100%，目前的问题只是何时发生。
该行分析师解释道：“客户经常问我们美国是否会进入另一次衰退期，我们的答案都是百分之百，不过现在还无法确认何时将会发生。对于经济衰退的担忧也正是美联储（FED）一直以来对加息态度非常谨慎的主要原因。然而矛盾的是，在未来几年内，漫长的等待反而会加大衰退的风险。”
法国巴黎银行分析师表示：“我们认为美联储已经意识到了这点，因此在经历了一阶段的矛盾和犹豫后，衰退风险将会迫使美联储最终实施负利率政策，或实施新一轮的量化宽松。不幸的是，这类有限的弹药是不足以改变当前的局势，美国需要采取更多有效的财政措施才有可能最终解决问题，而这就需要耐心等待。即便无视2015年第四季度几乎为零的经济增速，我们认为经济衰退仍将到来，尽管可能不会在当前发生。能源业以外的企业利差扩大是我们的担忧所在，同时全球经济十分脆弱，随着美国企业的偿贷能力的下降，形势只会更加糟糕。”
（美国失业率和物价关系以及企业利差正在扩大，来源：BNPP、FX168财经网）（美国失业率和物价关系以及企业利差正在扩大，来源：BNPP、FX168财经网）
该行分析师补充道：“我们还担心，更严格的监管制度和真正做市商能力的减弱，将使市场对经济衰退的反应更加明显。银行也将迅速收紧银根，导致企业融资难度加大，从而进一步伤害实体经济。同时企业将削减资本支出，裁员或在所难免，这些均会导致家庭消费下降，最终引发美国经济全面进入衰退，尤其是在全球经济疲软的大环境下。如果美元开始贬值，这个可能性还是非常高的，欧元区和日本经济也将面临挑战，因为这两地经济当前主要受到较低汇率的支撑。综上所述，当前形势十分糟糕。”
法国巴黎银行认为下一次美国经济衰退期将比通常的4至5个季度持续更长，主要原因如下：
1．美联储可应对衰退的举措非常有限。在上次衰退期间，美联储基金利率是5.25%，当前的降息空间远小于当时，因此货币政策的效能也大打折扣。
2．第一次量化宽松政策实施以来QE的效果已经大不如前。市场上没人相信再度实施QE能产生伯南克（Bernanke）首次实施时的影响。
3．当前的核心通胀率低于之前衰退期水平，意味着通缩风险巨大，将对经济活动产生腐蚀性影响。
4．决策者似乎非常不愿意通过财政刺激方案，即使通过了，新方案力度也可能无法弥补GDP的降幅。
5．投资者信心在上次金融危机中遭到重创，目前仍处于恢复期。
6．美国房产价格依然显著高于收入水平，未来风险恐比大多数人想象的还要高。
7．全球经济形势疲软，改善空间仍显不足。
http://finance.sina.com.cn/money/forex/ ... 8914.shtml
$ 内外人民币继续大幅贬值
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.2.22 元宵节 小雨
$ 沪指涨超2%猴年首上2900 迎证监会新主席
今日收盘，沪指涨2.37%，成交2387亿元，报2927。深成指涨2.05%，成交3633亿元，报10370。创业板涨1.56%，成交990亿元，报2245。保险、供给侧改革、券商、地产领涨，两市板块全红
$ 中国对拉美贷款几乎创纪录 委内瑞拉已获650亿美元
外媒称，中国已成为拉美很多国家的重要贸易伙伴，其金融影响力日益显著。这既值得庆贺也令人担忧。
据英国《金融时报》网站2月17日报道，美洲对话研究中心最新发布的数据显示，尽管去年全球经济增长乏力，但中国对拉丁美洲和加勒比地区（LAC）的贷款金额仍接近历史最高纪录。
报道称，2015年，中国国家开发银行和中国进出口银行向该地区国家政府和国有企业发放贷款总共291亿美元，是2014年的近三倍，超过世界银行和美洲开发银行对LAC的贷款总和。
数据提供商迪罗基公司称，中国这两家政策性银行发放的贷款金额接近于LAC从资本市场筹措到的334亿美元，相比之下，该地区2015年通过国际银团贷款筹措到的7.86亿显得微不足道。
去年的放款金额仅次于2010年，那时中国在金融危机后推出的刺激措施正全面展开。
报道称，迄今为止，委内瑞拉是中国所发放贷款的主要接收国。自2005年有记录以来，这个产油国已累计从中国获得650亿美元贷款，占中国对该地区贷款总额的一半以上。去年，委内瑞拉获得了100亿美元贷款实施能源相关项目。
报道称，北京前不久宣布设立350亿美元的投资基金专门用于LAC的基础设施等项目。（编译/何金娥）
http://news.hexun.com/2016-02-22/182370592.html
$ 沪指涨超2%猴年首上2900 迎证监会新主席
今日收盘，沪指涨2.37%，成交2387亿元，报2927。深成指涨2.05%，成交3633亿元，报10370。创业板涨1.56%，成交990亿元，报2245。保险、供给侧改革、券商、地产领涨，两市板块全红
$ 中国对拉美贷款几乎创纪录 委内瑞拉已获650亿美元
外媒称，中国已成为拉美很多国家的重要贸易伙伴，其金融影响力日益显著。这既值得庆贺也令人担忧。
据英国《金融时报》网站2月17日报道，美洲对话研究中心最新发布的数据显示，尽管去年全球经济增长乏力，但中国对拉丁美洲和加勒比地区（LAC）的贷款金额仍接近历史最高纪录。
报道称，2015年，中国国家开发银行和中国进出口银行向该地区国家政府和国有企业发放贷款总共291亿美元，是2014年的近三倍，超过世界银行和美洲开发银行对LAC的贷款总和。
数据提供商迪罗基公司称，中国这两家政策性银行发放的贷款金额接近于LAC从资本市场筹措到的334亿美元，相比之下，该地区2015年通过国际银团贷款筹措到的7.86亿显得微不足道。
去年的放款金额仅次于2010年，那时中国在金融危机后推出的刺激措施正全面展开。
报道称，迄今为止，委内瑞拉是中国所发放贷款的主要接收国。自2005年有记录以来，这个产油国已累计从中国获得650亿美元贷款，占中国对该地区贷款总额的一半以上。去年，委内瑞拉获得了100亿美元贷款实施能源相关项目。
报道称，北京前不久宣布设立350亿美元的投资基金专门用于LAC的基础设施等项目。（编译/何金娥）
http://news.hexun.com/2016-02-22/182370592.html
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Re: 每日散记
2016.2.23 晴
$ 上海新规鼓励生两孩 男方享受配偶陪产假10天
新华社上海2月23日电（记者仇逸）上海市第十四届人大常委会第二十七次会议23日表决通过关于修改《上海市人口与计划生育条例》的决定，提倡一对夫妻生育两个子女。符合法律法规规定生育的夫妻，女方除享受国家规定的产假外，还可以再享受生育假30天，男方享受配偶陪产假10天。
此决定自今年3月1日起施行。生育假享受产假同等待遇，配偶陪产假期间的工资，按照本人正常出勤应得的工资发给。
根据决定，下月起，上海符合法律规定结婚的公民，除享受国家规定的婚假外，增加婚假7天。
根据决定，上海提倡一对夫妻生育两个子女。此外，符合下列条件之一的夫妻，可要求安排再生育子女，具体包括：一方婚前未生育过子女，一方婚前已生育过一个子女，且双方婚后共同生育一个子女的；双方婚前合计生育两个及以上子女，且没有共同生育子女的；双方婚前均未生育过子女，婚后共同生育了两个子女，其中一个子女经区、县或者市病残儿医学鉴定机构鉴定为非遗传性残疾，不能成长为正常劳动力的；其他因特殊情况可以再生育的条件，由上海市人民政府另行规定。
http://news.hexun.com/2016-02-23/182389572.html
$ 上海新规鼓励生两孩 男方享受配偶陪产假10天
新华社上海2月23日电（记者仇逸）上海市第十四届人大常委会第二十七次会议23日表决通过关于修改《上海市人口与计划生育条例》的决定，提倡一对夫妻生育两个子女。符合法律法规规定生育的夫妻，女方除享受国家规定的产假外，还可以再享受生育假30天，男方享受配偶陪产假10天。
此决定自今年3月1日起施行。生育假享受产假同等待遇，配偶陪产假期间的工资，按照本人正常出勤应得的工资发给。
根据决定，下月起，上海符合法律规定结婚的公民，除享受国家规定的婚假外，增加婚假7天。
根据决定，上海提倡一对夫妻生育两个子女。此外，符合下列条件之一的夫妻，可要求安排再生育子女，具体包括：一方婚前未生育过子女，一方婚前已生育过一个子女，且双方婚后共同生育一个子女的；双方婚前合计生育两个及以上子女，且没有共同生育子女的；双方婚前均未生育过子女，婚后共同生育了两个子女，其中一个子女经区、县或者市病残儿医学鉴定机构鉴定为非遗传性残疾，不能成长为正常劳动力的；其他因特殊情况可以再生育的条件，由上海市人民政府另行规定。
http://news.hexun.com/2016-02-23/182389572.html
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Re: 每日散记
2016.2.25 晴
$ 沪指暴跌6.41% 两市近1400股跌停
$ 上海疯狂楼市是2.5万亿的恶性发作
春节期间，国际市场上资产价格进行了一个大调整，到目前都没有人说得清是什么原因，有些人说主要是世界各国央行印钞太多，还有人说是新兴市场危机传染等等。
但在最大的新兴市场最国际化的都市上海，春节一过出现房价再次快速上涨的一幕，房价变戏法一般上涨，二手房价格在不断跳涨，有报道说，有人在房子过户办手续时，已经上涨了100多万，而上海瑞虹新城怡庭2月21日开盘即售罄，352套，均价8万。
这个特别像一战后德国的恶性通胀，历史记载了当时在德国发生的一些财富被放进绞肉机的场景：
第一，一个美国人去德国旅游，他来到银行，想把一张5美元的钞票兑换成马克。可银行职员说："我们没有这么多钱，您能不能只换2美元？"美国人看看背后的长队，只 好同意了。
第二，一个德国妇人要做饭，做饭要买燃料，德国妇人打算拿着钱去买燃料，后来这个妇人又想了，我根本不用去买燃料，我直接把买燃料的钱放炉子里面烧都够把饭做熟了。
第三，另一个美国人，在离开德国之前，给了他的德国导游1美元小费。这个德国人居然拿着这1美元，成立了一个家族基金，掌管这笔款项。
第四，有家大工厂发工资了。只见火车拉来了一车的钞票，火车还没停稳，就开始向焦急等候在铁路旁的工人们，大捆大捆地扔钱。
第五，有位先生走进了咖啡馆，花8 000马克买了一杯咖啡，当他喝完这杯咖啡，却发现，原来同样的一杯咖啡，此时已经涨到10 000马克。
上海的房价为何暴涨，没有别的，就是1月份的2.5万亿，在人们羊群一般的预期以及政府的推动下，滚滚的金钱流进了这个国际大都市的地产，于是房价便如被飓风卷动起来的海浪开始咆哮。
1月份全国银行业新增信贷达2.5万亿，其比2009年四万亿推出时最高月份的8900亿，多增了几乎两倍，这个增量不可想象。
从媒体的报道来看，信贷增量主要投向与土地有关，比如土地一级开发、房地产按揭、地方融资平台，由于货币信贷的疯狂投放引发,M2增幅达到14%历史高位，这样庞大的货币增长必然要在经济的某个角落鼓起一个包，这个包就是上海的房地产。
事实上，今年1月前半月央行就已经知道贷款疯狂，前半月新增贷款达1.7万亿，为此央行召开商业银行负责人会议进行劝诫，但此后后半月也多放了8千亿，最近有媒体报道由于有些银行放贷过多，被提高了存款准备金率，央行也予以否认，从这些表现看，政府对一月份的疯狂放贷是认可的。
为什么会认可？一是三四线城市房地产已经岌岌可危，最近出台多种拯救措施；二是由于房地产不景气导致的钢铁煤炭等资源价格的暴跌，引发大型钢铁厂煤炭厂困难重重，关门下岗在所难免，政府号召在进行去杠杆去产能，但实际过程至为痛苦，银行放贷可以缓解以上痛苦，名之曰金融支持工业增长，对效益好的企业还要支持，去杠杆不可一蹴而就，是长期任务，去杠杆一旦长期化，就成加杠杆了。
中国房地产的算命先生一再失算，包括谢国忠易宪容等，已经失去了市场信任，全在于政府作用太大。
不过所有的疯狂都有最后一次，但愿此次上海不是。
http://news.hexun.com/2016-02-25/182427103.html
$ 沪指暴跌6.41% 两市近1400股跌停
$ 上海疯狂楼市是2.5万亿的恶性发作
春节期间，国际市场上资产价格进行了一个大调整，到目前都没有人说得清是什么原因，有些人说主要是世界各国央行印钞太多，还有人说是新兴市场危机传染等等。
但在最大的新兴市场最国际化的都市上海，春节一过出现房价再次快速上涨的一幕，房价变戏法一般上涨，二手房价格在不断跳涨，有报道说，有人在房子过户办手续时，已经上涨了100多万，而上海瑞虹新城怡庭2月21日开盘即售罄，352套，均价8万。
这个特别像一战后德国的恶性通胀，历史记载了当时在德国发生的一些财富被放进绞肉机的场景：
第一，一个美国人去德国旅游，他来到银行，想把一张5美元的钞票兑换成马克。可银行职员说："我们没有这么多钱，您能不能只换2美元？"美国人看看背后的长队，只 好同意了。
第二，一个德国妇人要做饭，做饭要买燃料，德国妇人打算拿着钱去买燃料，后来这个妇人又想了，我根本不用去买燃料，我直接把买燃料的钱放炉子里面烧都够把饭做熟了。
第三，另一个美国人，在离开德国之前，给了他的德国导游1美元小费。这个德国人居然拿着这1美元，成立了一个家族基金，掌管这笔款项。
第四，有家大工厂发工资了。只见火车拉来了一车的钞票，火车还没停稳，就开始向焦急等候在铁路旁的工人们，大捆大捆地扔钱。
第五，有位先生走进了咖啡馆，花8 000马克买了一杯咖啡，当他喝完这杯咖啡，却发现，原来同样的一杯咖啡，此时已经涨到10 000马克。
上海的房价为何暴涨，没有别的，就是1月份的2.5万亿，在人们羊群一般的预期以及政府的推动下，滚滚的金钱流进了这个国际大都市的地产，于是房价便如被飓风卷动起来的海浪开始咆哮。
1月份全国银行业新增信贷达2.5万亿，其比2009年四万亿推出时最高月份的8900亿，多增了几乎两倍，这个增量不可想象。
从媒体的报道来看，信贷增量主要投向与土地有关，比如土地一级开发、房地产按揭、地方融资平台，由于货币信贷的疯狂投放引发,M2增幅达到14%历史高位，这样庞大的货币增长必然要在经济的某个角落鼓起一个包，这个包就是上海的房地产。
事实上，今年1月前半月央行就已经知道贷款疯狂，前半月新增贷款达1.7万亿，为此央行召开商业银行负责人会议进行劝诫，但此后后半月也多放了8千亿，最近有媒体报道由于有些银行放贷过多，被提高了存款准备金率，央行也予以否认，从这些表现看，政府对一月份的疯狂放贷是认可的。
为什么会认可？一是三四线城市房地产已经岌岌可危，最近出台多种拯救措施；二是由于房地产不景气导致的钢铁煤炭等资源价格的暴跌，引发大型钢铁厂煤炭厂困难重重，关门下岗在所难免，政府号召在进行去杠杆去产能，但实际过程至为痛苦，银行放贷可以缓解以上痛苦，名之曰金融支持工业增长，对效益好的企业还要支持，去杠杆不可一蹴而就，是长期任务，去杠杆一旦长期化，就成加杠杆了。
中国房地产的算命先生一再失算，包括谢国忠易宪容等，已经失去了市场信任，全在于政府作用太大。
不过所有的疯狂都有最后一次，但愿此次上海不是。
http://news.hexun.com/2016-02-25/182427103.html
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.2.26 晴
$ 谈货币政策：稳健偏宽松
周小川认为，中国仍有一定的货币政策空间和多种货币政策工具。人民币没有持续贬值的基础。中国仍有大量经常帐盈余，通胀率低。中国将继续实施灵活适度的稳健货币政策。
他表示，鉴于目前中国和全球经济形势，央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态。编者注意到，这是中国央行首次承认将实行宽松的货币政策，此前对货币政策的形容一直是“稳健”。
他还谈到，利率政策要起到更重要的作用，利率信号要清晰。现在更依赖央行公开市场操作来作为利率区间的中间值，未来要逐渐建立利率走廊，目前利率走廊正在建立之中。
http://finance.ifeng.com/a/20160226/14236920_0.shtml
$ 谈货币政策：稳健偏宽松
周小川认为，中国仍有一定的货币政策空间和多种货币政策工具。人民币没有持续贬值的基础。中国仍有大量经常帐盈余，通胀率低。中国将继续实施灵活适度的稳健货币政策。
他表示，鉴于目前中国和全球经济形势，央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态。编者注意到，这是中国央行首次承认将实行宽松的货币政策，此前对货币政策的形容一直是“稳健”。
他还谈到，利率政策要起到更重要的作用，利率信号要清晰。现在更依赖央行公开市场操作来作为利率区间的中间值，未来要逐渐建立利率走廊，目前利率走廊正在建立之中。
http://finance.ifeng.com/a/20160226/14236920_0.shtml
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Re: 每日散记
2016.2.28 晴
$ 多地现抢房狂潮：裹被排队买房 中介全天不关机
导语：面对北上广深动辄上千万的房价，有人说四成上市公司一年利润都不够买一套房……
昨日(26日)，央行行长周小川说“住房贷款应该有大力发展的空间”言犹在耳。
再看今天，花桥告急、杭州告急、上海早已沦陷……就连此前一些去库存有问题的城市也烧了起来，在朋友圈到处是排队购房的场面，一些中介甚至惊呼电话被打爆，25小时不关机！
在杭州的绿城杨柳郡二期开盘，甚至出现了1000人抢388套房源的局面。
而在上海，路劲上海派在开盘前的半夜，就吸引了近百位购房者连夜排队，而队伍中居然还有朋友裹着被子来，让不少业内人士大呼意外。
与此同时，上海各区的交易中心依旧延续着上周的火爆情形，但不同的是这次队伍已经排到了马路上……
来看看上海楼市有多火：
伴随火热的行情而来的是持续上涨的房价，根据国家统计局26日公布的“2016年1月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”显示：
2016年首月房价同比上涨的城市数量增至25个，占比超过30%。
数据显示，房价涨幅最高的城市仍是领涨全国房价14个月之久的深圳，与去年同期相比暴涨52.7%。上海和北京分别以21.4%和11.3%的涨幅紧随其后，广州房价的同比增幅也超过10%。
同时，上海周边的楼盘也借着这波行情火了起来，周末的人民广场，也成了开发商的战场，早上和中午都有看房班车，每车装满即走。这些车辆一天都要来回好几趟。
而自行驾车前往的市民在该楼盘附近2公里内甚至找不到空位停车。
一位于花桥的星汇兰亭开盘一小时全部售罄！一位中介向每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者介绍：
太仓一公寓开盘不到半年600多套只剩下40套，客户可以选择的余地很小，而临近上海的花桥，其地铁口附近住宅均价也从去年的8500元/每平米上涨到11000元/平，再好一些的地段甚至高达15000元/平。
而其他各地也上演着抢房大战，在广州，此前开盘即时光的万科山景城，节后迫不及待地加推，开盘半小时就被抢光一楼盘500人到场、半小时售罄。
位于万博商务区内的大型综合体项目奥园国际中心，蓄客半年之久，终于在今天迎来公寓的首次开盘，截至今天(27日)中午，去化已近9成。
当然，开发商也不傻，并不是将所有房源借着这波势头全部退出，花桥当地一中介告诉每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者：
剩余的一些楼盘将于今年5月份开盘，届时每平米还会上涨2000~3000元不等。
http://news.sina.com.cn/c/nd/2016-02-27 ... 9290.shtml
==========================
老橙子评曰：这些最火爆的地方还不是国家降交易税的地方，真不明白这万马齐喑的时代大家咋还有那么大的手笔，赌什么呢？赌国家到时候法不责众，大赦天下，给买房者贷款全免，房子白送？！社会主义国家，为了人民的幸福，倒也不是做不出这事儿来，关键是那么多买房者都能挺到最后吗？而且到了白送房子的时候，房子还有什么用，还能租出去吗？它的价值何在。
实话说租不出去的房子就是累赘，比黄金都不如。黄金也没利息，但它耐保存，无损耗，千秋万代，而且没有进一步的维护费用。而房子是混凝土，是有寿命的，70年的大限也卡在那儿，并且房子是要还贷的，利滚利，很要命，还要交物业费，将来可能还有房产税，经济不行了，人口下降了，房子没人租了，谁来接盘？那么现在底特律一美元就能买的房子就是下场。
我也不是出于妒忌，望人穷，一天涨70万的房价真的要小心，买个白菜为了5分钱都能跟农民较劲，几十万反而不是钱了？！
$ 多地现抢房狂潮：裹被排队买房 中介全天不关机
导语：面对北上广深动辄上千万的房价，有人说四成上市公司一年利润都不够买一套房……
昨日(26日)，央行行长周小川说“住房贷款应该有大力发展的空间”言犹在耳。
再看今天，花桥告急、杭州告急、上海早已沦陷……就连此前一些去库存有问题的城市也烧了起来，在朋友圈到处是排队购房的场面，一些中介甚至惊呼电话被打爆，25小时不关机！
在杭州的绿城杨柳郡二期开盘，甚至出现了1000人抢388套房源的局面。
而在上海，路劲上海派在开盘前的半夜，就吸引了近百位购房者连夜排队，而队伍中居然还有朋友裹着被子来，让不少业内人士大呼意外。
与此同时，上海各区的交易中心依旧延续着上周的火爆情形，但不同的是这次队伍已经排到了马路上……
来看看上海楼市有多火：
伴随火热的行情而来的是持续上涨的房价，根据国家统计局26日公布的“2016年1月份70个大中城市住宅销售价格变动情况”显示：
2016年首月房价同比上涨的城市数量增至25个，占比超过30%。
数据显示，房价涨幅最高的城市仍是领涨全国房价14个月之久的深圳，与去年同期相比暴涨52.7%。上海和北京分别以21.4%和11.3%的涨幅紧随其后，广州房价的同比增幅也超过10%。
同时，上海周边的楼盘也借着这波行情火了起来，周末的人民广场，也成了开发商的战场，早上和中午都有看房班车，每车装满即走。这些车辆一天都要来回好几趟。
而自行驾车前往的市民在该楼盘附近2公里内甚至找不到空位停车。
太仓一公寓开盘不到半年600多套只剩下40套，客户可以选择的余地很小，而临近上海的花桥，其地铁口附近住宅均价也从去年的8500元/每平米上涨到11000元/平，再好一些的地段甚至高达15000元/平。
而其他各地也上演着抢房大战，在广州，此前开盘即时光的万科山景城，节后迫不及待地加推，开盘半小时就被抢光一楼盘500人到场、半小时售罄。
位于万博商务区内的大型综合体项目奥园国际中心，蓄客半年之久，终于在今天迎来公寓的首次开盘，截至今天(27日)中午，去化已近9成。
当然，开发商也不傻，并不是将所有房源借着这波势头全部退出，花桥当地一中介告诉每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者：
剩余的一些楼盘将于今年5月份开盘，届时每平米还会上涨2000~3000元不等。
http://news.sina.com.cn/c/nd/2016-02-27 ... 9290.shtml
==========================
老橙子评曰：这些最火爆的地方还不是国家降交易税的地方，真不明白这万马齐喑的时代大家咋还有那么大的手笔，赌什么呢？赌国家到时候法不责众，大赦天下，给买房者贷款全免，房子白送？！社会主义国家，为了人民的幸福，倒也不是做不出这事儿来，关键是那么多买房者都能挺到最后吗？而且到了白送房子的时候，房子还有什么用，还能租出去吗？它的价值何在。
实话说租不出去的房子就是累赘，比黄金都不如。黄金也没利息，但它耐保存，无损耗，千秋万代，而且没有进一步的维护费用。而房子是混凝土，是有寿命的，70年的大限也卡在那儿，并且房子是要还贷的，利滚利，很要命，还要交物业费，将来可能还有房产税，经济不行了，人口下降了，房子没人租了，谁来接盘？那么现在底特律一美元就能买的房子就是下场。
我也不是出于妒忌，望人穷，一天涨70万的房价真的要小心，买个白菜为了5分钱都能跟农民较劲，几十万反而不是钱了？！
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.3.4 晴
$ 中国官方为大规模裁员做舆论准备
中国将在本周举行年度人大会议。当前的黯淡情绪令人回想起上世纪90年代末期：那是一个经济动荡、债务上升、汇率波动和大规模裁员成为讨论话题的时代。
当年驾驭中国经济渡过那个转型期的总理朱镕基十分果敢。在他主管经济期间，3000万人下岗，数以百计的国有企业私有化，还有数千家国企成为历史。
本周末开幕的全国人大会议将表明中国领导人这一次能否担当重任。现任总理李克强已经作了铺垫：产能过剩在近几个月成为经常挂在嘴边的话题，近日共产党开始公开讨论裁员，有人估计下岗人数可能高达600万。
“李克强肯定是在试图让人回想起那个时代，因为那是上一次对国企推行认真的改革，但现在我们处于一个如此不同的周期，”研究中国金融市场的专家、曾与人合著《红色资本主义》(Red Capitalism)的侯伟(Fraser Howie)表示。“在中国存在种种其他问题的情况下采取这样的严厉行动，难度大得多。”
15年后的今天，中国已经转了整整一圈。在90年代的洗牌中幸存的国有企业进行了整合，获得了大量投资。此后迎来了持续10多年的加速经济增长，但随着经济放缓，相同的问题再度浮现。
突显裁员不再是绝对禁忌的一个迹象是，北京方面最近微调了其衡量失业率的方式。官方失业率在数十年徘徊于4%的水平后，已被允许向5%渐渐攀升。
调查显示，90年代末中国许多城市的实际失业率达到远高于20%的水平。
“在解决产能过剩方面，我们需要特别关注失业问题，”财政部副部长朱光耀本周表示。李克强的解决方案的基石是一只1000亿元人民币（合152亿美元）的基金，它将在两年期间发放到位，帮助下岗工人。该基金将首先面向钢铁和煤炭行业，它们是劳动力最密集的两个重工业部门。
据中国人力资源和社会保障部估计，这一次将有180万工人下岗，而其他机构估计的下岗人数最高达到600万。钢铁业游说团体表示，可能失去多达40万工作岗位，同时只有一家国有煤炭生产企业——龙煤(Longmay)在去年秋天表示，它将让10万工人下岗。
围绕裁员的公开讨论似乎是一个深思熟虑的战略，目的是唤起人们对90年代末的记忆，从而向官员和普通人都发出信号：本届政府在应对中国的问题方面与当年的朱镕基一样坚定。然而，当年中国在经济重组的同时加入世界贸易组织(WTO)，从而开辟了广阔的新市场。而现在，中国已经是世界最大贸易国家，而复苏不稳的美国和疲弱的欧洲减少了进口。
有关裁员的谈论可能只是让地方政府正式确定实际上已经下岗好几个月的工人们的地位；随着矿山和钢厂停产，这些工人的工资被拖欠。
当今的中国经济多元化程度高得多，这使其中一些下岗工人面临较多选择，尽管新的就业机会不太可能在最低迷的地区出现。“这一次裁员问题不至于那么严重，因为社会有更多能力来吸收国企下岗工人，”北京理工大学经济学家、追踪劳工问题的胡星斗表示。
“服务业的增长将弥补这些失业。”
1998年至2001年期间，大规模工人示威迫使中国终于实施一个基本的社会安全网，但腐败和许多国企所处的糟糕状态意味着，许多原国企职工得不到足够的医保或养老金。这个问题在东北“锈带”尤为严重，在当前的经济放缓中，东北再度成为重灾区之一。
根据一位了解前述基金相关计划的钢铁业内人士透露，北京方面将向愿意关闭一些低效率生产线的国有企业提供补贴。尽管有很多关于裁员和削减产能的果敢言论，尚不清楚北京是否真正准备让企业倒闭。
http://www.ftchinese.com/story/00106647 ... nelID=1300
$ 黄金价格大幅震荡，整体向上
$ 中国官方为大规模裁员做舆论准备
中国将在本周举行年度人大会议。当前的黯淡情绪令人回想起上世纪90年代末期：那是一个经济动荡、债务上升、汇率波动和大规模裁员成为讨论话题的时代。
当年驾驭中国经济渡过那个转型期的总理朱镕基十分果敢。在他主管经济期间，3000万人下岗，数以百计的国有企业私有化，还有数千家国企成为历史。
本周末开幕的全国人大会议将表明中国领导人这一次能否担当重任。现任总理李克强已经作了铺垫：产能过剩在近几个月成为经常挂在嘴边的话题，近日共产党开始公开讨论裁员，有人估计下岗人数可能高达600万。
“李克强肯定是在试图让人回想起那个时代，因为那是上一次对国企推行认真的改革，但现在我们处于一个如此不同的周期，”研究中国金融市场的专家、曾与人合著《红色资本主义》(Red Capitalism)的侯伟(Fraser Howie)表示。“在中国存在种种其他问题的情况下采取这样的严厉行动，难度大得多。”
15年后的今天，中国已经转了整整一圈。在90年代的洗牌中幸存的国有企业进行了整合，获得了大量投资。此后迎来了持续10多年的加速经济增长，但随着经济放缓，相同的问题再度浮现。
突显裁员不再是绝对禁忌的一个迹象是，北京方面最近微调了其衡量失业率的方式。官方失业率在数十年徘徊于4%的水平后，已被允许向5%渐渐攀升。
调查显示，90年代末中国许多城市的实际失业率达到远高于20%的水平。
“在解决产能过剩方面，我们需要特别关注失业问题，”财政部副部长朱光耀本周表示。李克强的解决方案的基石是一只1000亿元人民币（合152亿美元）的基金，它将在两年期间发放到位，帮助下岗工人。该基金将首先面向钢铁和煤炭行业，它们是劳动力最密集的两个重工业部门。
据中国人力资源和社会保障部估计，这一次将有180万工人下岗，而其他机构估计的下岗人数最高达到600万。钢铁业游说团体表示，可能失去多达40万工作岗位，同时只有一家国有煤炭生产企业——龙煤(Longmay)在去年秋天表示，它将让10万工人下岗。
围绕裁员的公开讨论似乎是一个深思熟虑的战略，目的是唤起人们对90年代末的记忆，从而向官员和普通人都发出信号：本届政府在应对中国的问题方面与当年的朱镕基一样坚定。然而，当年中国在经济重组的同时加入世界贸易组织(WTO)，从而开辟了广阔的新市场。而现在，中国已经是世界最大贸易国家，而复苏不稳的美国和疲弱的欧洲减少了进口。
有关裁员的谈论可能只是让地方政府正式确定实际上已经下岗好几个月的工人们的地位；随着矿山和钢厂停产，这些工人的工资被拖欠。
当今的中国经济多元化程度高得多，这使其中一些下岗工人面临较多选择，尽管新的就业机会不太可能在最低迷的地区出现。“这一次裁员问题不至于那么严重，因为社会有更多能力来吸收国企下岗工人，”北京理工大学经济学家、追踪劳工问题的胡星斗表示。
“服务业的增长将弥补这些失业。”
1998年至2001年期间，大规模工人示威迫使中国终于实施一个基本的社会安全网，但腐败和许多国企所处的糟糕状态意味着，许多原国企职工得不到足够的医保或养老金。这个问题在东北“锈带”尤为严重，在当前的经济放缓中，东北再度成为重灾区之一。
根据一位了解前述基金相关计划的钢铁业内人士透露，北京方面将向愿意关闭一些低效率生产线的国有企业提供补贴。尽管有很多关于裁员和削减产能的果敢言论，尚不清楚北京是否真正准备让企业倒闭。
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