2016.3.28 晴
$ 美元“王者归来” 金价创四个月最大周度跌幅
每日散记
Re: 每日散记
2016.3.30 晴
$ 2015年和2016年中央财政国债余额情况表
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2 ... 5152.shtml
$ 美媒：中国人抢购黄金 金条和金币销量增25%
$ 华尔街的投资智慧：号称成功抄底或逃顶的人都是骗子
在过去超过30年的时间里，投资者们始终希望从自己的一些投资错误中获得教训。他们曾经为自己的愚蠢付出大量的“学费”。但是，只有通过犯错，我们才可以学习如何成为一个更好的投资者或是基金经理。
在媒体上，我们经常能看到一些受人尊敬的投资者和基金经理。尽管这些令人尊敬的投资者和基金经理在投资上有其“天才”的一面，但是我们仍然可以从他们身上学到投资的智慧和经验，这样可以节省我们的时间和金钱。智慧是可以传承的，这种智慧来源于投资者常年的错误，失误以及不停的试错所积累所得。最重要的是，区分知名投资者与普通投资者的关键在于从过去的错误中吸取教训并以此调整自己之后的投资策略。
取得经验的代价是非常昂贵的，因此从别人的错误中学习经验是非常划算的。
更重要的是，你会发现很多教训总是重复的出现。这是因为所有伟大的投资者所遵循的“真理”都是很相似的。我希望投资者可以从中受益。
Gerald Loeb的12条市场智慧
1，影响证券市场最重要的单一因素是市场情绪。
2，领先其他投资者发现市场趋势或是确定其他投资者会在未来一段时间做出怎样选择，这样你才可能在股市中赚到钱。
3，接受损失是保证资本安全的最重要单一投资建议。
4，投资者进入市场和退出市场的时机决定了投资者最后的净收益。亏损的投资者通常不完全是选股或是进入市场时机的问题。怎样看待成功和失败对于投资者同样至关重要。
5，市场走向最重要的指向是在市场走势的初期阶段形成的。90%的领涨股都是那些在达到均值前就创出新高的股票。
6，有这么一句话：“一张图胜过千言万语”。获得收益胜过对市场无尽的分析解释，价格和趋势是投资者能够找到的最好的，也是最简单的指示。
7，投资者只有在市场出现机会时才能安全的获得收益，而不是因为运气。
8，要有足够的能力和意愿持有资金等待市场出现真正的机会，这是成功投资的关键。
9，除了关注通胀或通缩因素，市场情绪是一个重要的影响因素。投资者对于股价的预期很大程度上会影响他们的投资选择。这将会给市场趋势带来影响。
10，大部分的投资者会给自己的投资设定一个固定的收益率，并确保一个最低收益。但是在我看来，投机的风险更小，并能收获更大的收益。
11，所有影响市场的因素都可以在市场行为中被发现。投资者很多情况下可以根据市场买入和卖出的举动对市场走势做出合理且准确的预测。
12，抛弃分析师，因为在牛市时不需要，而在熊市时他们根本没有用。
Jesse Livermore1940年的交易准则
1，证券大宗商品投机或投资世界从来就没有什么新玩意儿。
2，一年中，人们不可能每天或每周都在赚钱。
3，不要相信自己的看法或是判断，直到市场证明你的看法是正确的。
4，市场永远不会出错，但是人们对市场的判断经常出错。
5，投机一开始就实现收益。
6，一旦股市开始正常，人们不必立刻冲进市场寻求获利。
7，人们应该避免将投机当成投资。
8，投机所导致的损失相比不关注自己投资所导致的损失要小很多。
9，永远不要买入从高点大幅下滑的股票。
10，永远不要卖出看上去高估值的股票。
11，在一支股票经历一段正常走势后开始上涨，我会考虑买进这只股票。
12，永远不要对亏损进行平均化。
13，人性是每个投资者或投机者最大的敌人。
14，一厢情愿的想法必须被抛弃。
15，股市的大变化需要时间来积累。
16，人们不需要对股价变动的所有原因过于好奇。
17，关注少量股票比关注大量股票要更加容易。
18，今天市场的领导者两年前未必是领导者。
20，对于股市不要持有完全牛市或是完全熊市的看法。因为任何一支股票的走势都可能背离大盘的走势。
Bernard Baruch投资10大准则
1，不要进行投机操作，除非你将投机作为一项全职工作。
2，小心一切给你带来“内幕消息”的人。
3，在买入一家公司股票前，对这家公司进行全面的了解，他的管理模式，竞争对手，收益以及增值增长前景。
4，不要试图抄底或在顶部抛出。这些是不可能的。那些号称自己成功抄底或是逃顶的人都是骗子。
5，学习如何快速干净的处理自己的亏损。不要幻想自己总能做出正确的决定。一旦犯错，尽快的止损。
6，不要买入太多不同种类公司的股票。更好的选择是投资少数公司的股票并进行跟踪研究。
7，对自己的投资进行定期的回顾以决定未来的投资策略是否需要进行调整。
8，研究自己的缴税情况，以此来判断最好的卖出时机。
9，永远保证一部分的现金储备。永远不要将所有钱投入市场。
10，不要试图成为所有领域的专家，专注于最了解的领域。
James P. Arthur Huprich的市场真理
1，第一条戒律：“永远不要违背市场趋势。”
2，偏重低估值的股票而不是高估值股票。
3，华尔街没有新鲜的事情。投机是很古老的事情。因为天性，今天股市发生的事情昨天发生过，未来也将继续发生。
4，在可以的时候卖出手中的股票，而不是等到不得已的时候。
5，牛市可以获利，熊市也可以获利。只有“猪”才会被屠杀。
6，投资者不可能操控股市。投资者能做到的最好就是尝试理解市场试图传递出的信息。
7，明白市场的情绪与明白基本面和经济学知识同样重要。
8，学会快速止损。不要奢望能在所有时间下都能做出正确的决定。从错误中吸取教训。
9，不要预计自己总能成功抄底或是能在顶部成功逃脱。没有人可以次次成功。
10，交易时保持客观。不要先入为主或是持有偏见。伟大的投资者都有着相同的特征：当市场趋势开始改变时仍可以从中获利，尽管获利幅度很小。
11，无能的投资者总是随波逐流。聪明的投资者懂得如何逆势而上。用其他话来说，艰难的时刻总是比较普遍。
12，即使是形态很好的图形也会因为莫名的原因而突然崩溃。永远不要执着于股市的某一个点位，对于股市的风险和预期时刻保持警惕。将交易量作为一个确定的指示标。
13，如果你所买入的股票在一段时间内如预期的表现不佳，那么你应该清空该支股票或是收紧止损。
14，只要股票和市场处在正轨上，不要急于逢高卖出，而是应该进一步增持。
15，永远不要让一个获利的交易出现亏损。不要因为让一个一开始就亏损的投资变成长期亏损。
16，不要仅仅因为一支股票较之前的价格下跌很多就买入股票。投资者应该等到市场认可其“价值”之后再出手。
17，不要将自己的损失平均化，即不要追低。追低会带来毁灭性的结果。问问诺贝尔奖获奖人的长期资本管理公司。
18，对于个人投资者来说，个人情绪是一个最大的敌人。保持耐心，避免情绪化。有一些时期交易者不需要进行交易。
19，一厢情愿是非常危险的。
20，不要根据内幕消息做出投资决定。内幕消息会让你远离真正的好的投资建议。
21，当一个地方出现烟雾，那么之后将会出现大火。用其他话来说就是，坏消息通常不会只有一个，一旦出现坏消息，之后的坏消息将接踵而至。
22，亏损是投资股市的一部分。关键在于不要让亏损扩大从而威胁到整个投资组合。
23，在股票上涨时卖出的决定不会决定市场走势，但是当股票下跌时卖出往往会决定市场走势。
24，当技术特征确认了基本面的观点之后再入手股票将会增大投资成功的几率。
25，很多投资者开始意识到，标普500指数在1999年至2010间并没有多大的涨幅。如果投资者进入股市的时间不对，那么即使是投资好的公司，投资者也可能会亏损。但是如果根据技术特点进行投资，投资者仍可在基本面观点不同的情况下通过操作短线进行获利。
26，根据自己的能力进行投资，将自己擅长的领域作为重点。不要让贪婪毁了你。精神，物质和金融生活要和谐。
27，技术分析是风向标，但不是水晶球。这是一项可以随着经验和知识提高的技能。永远要去学习，因为永远有人比你更聪明。
James Montier的7大投资法则
1，永远保证安全边际。
2，每个时期都是不同的。
3，保持耐心，等待机会。
4，成为一个逆向投资者。
5，风险是资本的亏损，而不是数字。
6，警惕杠杆。
7，永远不要投资你不明白的领域。
http://finance.ifeng.com/a/20160330/14296916_0.shtml
$ 2015年和2016年中央财政国债余额情况表
$ 美媒：中国人抢购黄金 金条和金币销量增25%
$ 华尔街的投资智慧：号称成功抄底或逃顶的人都是骗子
在过去超过30年的时间里，投资者们始终希望从自己的一些投资错误中获得教训。他们曾经为自己的愚蠢付出大量的“学费”。但是，只有通过犯错，我们才可以学习如何成为一个更好的投资者或是基金经理。
在媒体上，我们经常能看到一些受人尊敬的投资者和基金经理。尽管这些令人尊敬的投资者和基金经理在投资上有其“天才”的一面，但是我们仍然可以从他们身上学到投资的智慧和经验，这样可以节省我们的时间和金钱。智慧是可以传承的，这种智慧来源于投资者常年的错误，失误以及不停的试错所积累所得。最重要的是，区分知名投资者与普通投资者的关键在于从过去的错误中吸取教训并以此调整自己之后的投资策略。
取得经验的代价是非常昂贵的，因此从别人的错误中学习经验是非常划算的。
更重要的是，你会发现很多教训总是重复的出现。这是因为所有伟大的投资者所遵循的“真理”都是很相似的。我希望投资者可以从中受益。
Gerald Loeb的12条市场智慧
1，影响证券市场最重要的单一因素是市场情绪。
2，领先其他投资者发现市场趋势或是确定其他投资者会在未来一段时间做出怎样选择，这样你才可能在股市中赚到钱。
3，接受损失是保证资本安全的最重要单一投资建议。
4，投资者进入市场和退出市场的时机决定了投资者最后的净收益。亏损的投资者通常不完全是选股或是进入市场时机的问题。怎样看待成功和失败对于投资者同样至关重要。
5，市场走向最重要的指向是在市场走势的初期阶段形成的。90%的领涨股都是那些在达到均值前就创出新高的股票。
6，有这么一句话：“一张图胜过千言万语”。获得收益胜过对市场无尽的分析解释，价格和趋势是投资者能够找到的最好的，也是最简单的指示。
7，投资者只有在市场出现机会时才能安全的获得收益，而不是因为运气。
8，要有足够的能力和意愿持有资金等待市场出现真正的机会，这是成功投资的关键。
9，除了关注通胀或通缩因素，市场情绪是一个重要的影响因素。投资者对于股价的预期很大程度上会影响他们的投资选择。这将会给市场趋势带来影响。
10，大部分的投资者会给自己的投资设定一个固定的收益率，并确保一个最低收益。但是在我看来，投机的风险更小，并能收获更大的收益。
11，所有影响市场的因素都可以在市场行为中被发现。投资者很多情况下可以根据市场买入和卖出的举动对市场走势做出合理且准确的预测。
12，抛弃分析师，因为在牛市时不需要，而在熊市时他们根本没有用。
Jesse Livermore1940年的交易准则
1，证券大宗商品投机或投资世界从来就没有什么新玩意儿。
2，一年中，人们不可能每天或每周都在赚钱。
3，不要相信自己的看法或是判断，直到市场证明你的看法是正确的。
4，市场永远不会出错，但是人们对市场的判断经常出错。
5，投机一开始就实现收益。
6，一旦股市开始正常，人们不必立刻冲进市场寻求获利。
7，人们应该避免将投机当成投资。
8，投机所导致的损失相比不关注自己投资所导致的损失要小很多。
9，永远不要买入从高点大幅下滑的股票。
10，永远不要卖出看上去高估值的股票。
11，在一支股票经历一段正常走势后开始上涨，我会考虑买进这只股票。
12，永远不要对亏损进行平均化。
13，人性是每个投资者或投机者最大的敌人。
14，一厢情愿的想法必须被抛弃。
15，股市的大变化需要时间来积累。
16，人们不需要对股价变动的所有原因过于好奇。
17，关注少量股票比关注大量股票要更加容易。
18，今天市场的领导者两年前未必是领导者。
20，对于股市不要持有完全牛市或是完全熊市的看法。因为任何一支股票的走势都可能背离大盘的走势。
Bernard Baruch投资10大准则
1，不要进行投机操作，除非你将投机作为一项全职工作。
2，小心一切给你带来“内幕消息”的人。
3，在买入一家公司股票前，对这家公司进行全面的了解，他的管理模式，竞争对手，收益以及增值增长前景。
4，不要试图抄底或在顶部抛出。这些是不可能的。那些号称自己成功抄底或是逃顶的人都是骗子。
5，学习如何快速干净的处理自己的亏损。不要幻想自己总能做出正确的决定。一旦犯错，尽快的止损。
6，不要买入太多不同种类公司的股票。更好的选择是投资少数公司的股票并进行跟踪研究。
7，对自己的投资进行定期的回顾以决定未来的投资策略是否需要进行调整。
8，研究自己的缴税情况，以此来判断最好的卖出时机。
9，永远保证一部分的现金储备。永远不要将所有钱投入市场。
10，不要试图成为所有领域的专家，专注于最了解的领域。
James P. Arthur Huprich的市场真理
1，第一条戒律：“永远不要违背市场趋势。”
2，偏重低估值的股票而不是高估值股票。
3，华尔街没有新鲜的事情。投机是很古老的事情。因为天性，今天股市发生的事情昨天发生过，未来也将继续发生。
4，在可以的时候卖出手中的股票，而不是等到不得已的时候。
5，牛市可以获利，熊市也可以获利。只有“猪”才会被屠杀。
6，投资者不可能操控股市。投资者能做到的最好就是尝试理解市场试图传递出的信息。
7，明白市场的情绪与明白基本面和经济学知识同样重要。
8，学会快速止损。不要奢望能在所有时间下都能做出正确的决定。从错误中吸取教训。
9，不要预计自己总能成功抄底或是能在顶部成功逃脱。没有人可以次次成功。
10，交易时保持客观。不要先入为主或是持有偏见。伟大的投资者都有着相同的特征：当市场趋势开始改变时仍可以从中获利，尽管获利幅度很小。
11，无能的投资者总是随波逐流。聪明的投资者懂得如何逆势而上。用其他话来说，艰难的时刻总是比较普遍。
12，即使是形态很好的图形也会因为莫名的原因而突然崩溃。永远不要执着于股市的某一个点位，对于股市的风险和预期时刻保持警惕。将交易量作为一个确定的指示标。
13，如果你所买入的股票在一段时间内如预期的表现不佳，那么你应该清空该支股票或是收紧止损。
14，只要股票和市场处在正轨上，不要急于逢高卖出，而是应该进一步增持。
15，永远不要让一个获利的交易出现亏损。不要因为让一个一开始就亏损的投资变成长期亏损。
16，不要仅仅因为一支股票较之前的价格下跌很多就买入股票。投资者应该等到市场认可其“价值”之后再出手。
17，不要将自己的损失平均化，即不要追低。追低会带来毁灭性的结果。问问诺贝尔奖获奖人的长期资本管理公司。
18，对于个人投资者来说，个人情绪是一个最大的敌人。保持耐心，避免情绪化。有一些时期交易者不需要进行交易。
19，一厢情愿是非常危险的。
20，不要根据内幕消息做出投资决定。内幕消息会让你远离真正的好的投资建议。
21，当一个地方出现烟雾，那么之后将会出现大火。用其他话来说就是，坏消息通常不会只有一个，一旦出现坏消息，之后的坏消息将接踵而至。
22，亏损是投资股市的一部分。关键在于不要让亏损扩大从而威胁到整个投资组合。
23，在股票上涨时卖出的决定不会决定市场走势，但是当股票下跌时卖出往往会决定市场走势。
24，当技术特征确认了基本面的观点之后再入手股票将会增大投资成功的几率。
25，很多投资者开始意识到，标普500指数在1999年至2010间并没有多大的涨幅。如果投资者进入股市的时间不对，那么即使是投资好的公司，投资者也可能会亏损。但是如果根据技术特点进行投资，投资者仍可在基本面观点不同的情况下通过操作短线进行获利。
26，根据自己的能力进行投资，将自己擅长的领域作为重点。不要让贪婪毁了你。精神，物质和金融生活要和谐。
27，技术分析是风向标，但不是水晶球。这是一项可以随着经验和知识提高的技能。永远要去学习，因为永远有人比你更聪明。
James Montier的7大投资法则
1，永远保证安全边际。
2，每个时期都是不同的。
3，保持耐心，等待机会。
4，成为一个逆向投资者。
5，风险是资本的亏损，而不是数字。
6，警惕杠杆。
7，永远不要投资你不明白的领域。
http://finance.ifeng.com/a/20160330/14296916_0.shtml
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.3.31 晴
$ 标普宣布下调中国评级展望 从稳定下调至负面
凤凰财经讯 继穆迪之后，今日，标普宣布下调中国AA-评级展望，从稳定下调至负面。标普并将香港AAA评级展望从稳定下调至负面。标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于预期。预计中国政府和企业杠杆率将恶化。“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间。”预计未来三年中国经济增速在6%或更高。
标普还指出，国务院和各部委之间存在协调问题，政府和市场之间也缺乏有效的沟通渠道……这些特性将随着时间的推移而导致资源配置不当。
今年3月初，国际评级机构穆迪发布报告称，下调对中国主权评级展望，由稳定变为负面，仍维持Aa3的评级不变。
穆迪在报告中调整展望的主要原因包括：第一，中国目前及未来财政指标走弱，这体现在政府债务和或有债务的不断上升。第二，由于资本外流，政府外汇储备缓冲持续下降，凸显了政策、货币与增长风险。第三，鉴于改革面临艰巨挑战，政府为解决经济失衡而实施改革的能力存在不确定性。
具体到政府债务方面，穆迪判断，中国政府的财政实力会逐渐减弱，而且会越来越弱。政府资产负债表中或有负债，主要通过地方政府债务、政策性银行及国有企业暴露出来。目前，整个经济和金融领域的加杠杆，以及大量国有企业的负债压力，都暴露出了政府债务的持续上升。
穆迪这一举动遭中国官方质疑。昨日（3月30日），财政部金融司主要负责人表示，穆迪把展望调整为“负面”，只是在当前异常复杂的世界经济形势下，对我国经济金融运行中的问题表示一定的担忧。但这些问题实际上并不构成下调评级展望的充分理由，说明评级公司对我国的情况还需要进一步全面了解，消除“信息不对称”。
负责人特意说明，在一国经济处于上行周期时，评级公司往往会提升其信用评级，很难预警经济增长中的潜在风险；在经济下行周期，经济增长潜在风险就会显得突出，评级公司就会调降一国的评级和展望。国际金融危机爆发后，相关评级公司分别连续下调希腊等欧洲国家的主权信用评级，对市场预期和投资者信心产生负面影响，在欧洲债务危机中起到了“推波助澜”的作用。
日前财政部部长楼继伟在“中国发展高层论坛2016年会”上也表示，“我们并不是特别care他那个评级。第一，市场上并没有因此而使得和中国股权债信相关一些指标发生变化，无论是国内还是国际。国际上也并没有采取其他的一些行动，大幅度比如说对中国进行做空，希腊出这么大问题的时候，他的评级当时高于中国。评论我就不说了。”
http://finance.ifeng.com/a/20160331/14300506_0.shtml
$ 中国三四线城市才是全球房地产泡沫最大的地方
在一线城市纷纷收紧房地产时，部分二线城市以及三四线城市房地产政策在进一步宽松。目前，即使在部分城市房价上涨迅速的情况下，大部分三四线城市的库存压力依然巨大，这也使依靠房地产收入的地方财政更加拮据。
楼市库存高企累及财政 三四线城市奇招频出
针对楼市去库存，各地方政府也纷纷出台“去化”措施。3月28日，针对“零首付”风险的争议，沈阳在近1个月后发布了新版新政，对个人购买住房市区两级给予奖励政策；降低二手住房交易税费；鼓励农民进城买房居住、支持毕业生及在校生购房、土地供应减半等22项房产新政。
中原地产首席分析师张大伟表示，经济缺乏动力，财政压力空前。目前房地产市场需求上涨乏力，地方仍寄希望“强心针”来促进楼市好转，这也是沈阳此前政策“去化心切”的主要原因。在沈阳上一次出台的房地产意见中，明确强调房地产业是沈阳全面振兴的重要支柱产业之一，并确定2016年沈阳商品房销售实现同比增长10%的目标。
江西省一位财政厅人士在接受《经济参考报》采访时表示，从去年、前年招拍挂都挂不出去了。当地在税收方面出台了一些去库存的优惠政策，包括降低契税和其他交易税，尽管这会影响财政收入十几个亿，但地方还是希望通过这些政策让房地产市场有一些回暖。
四川宜宾市为去库存，宣布将全面放开住房补贴政策，至12月31日前，除继续执行购房补贴200元/㎡的政策外，宜宾还将取消补贴的面积限制。
3月29日，四川省住建厅更是印发通知，要求各市（州）认真梳理，履行相关法定手续，保持政策的连续性，用足用好住房公积金大力支持房地产市场“去库存”。
中国房地产泡沫是全球最大的
三四线城市楼市库存高企还引起经济分析家的另一个担忧，即房地产泡沫问题。
在刚结束的博鳌亚洲论坛会议上，高盛投资的哈继铭公开发言认为，“（中国）房地产的情况和汇率很类似，就是在所以其实中国的房价应该是已经到了下跌的阶段了，之所以没有下跌是我们政策在不断的推动它，包括舆论上的推动，包括地方政府出的一些政策，包括金融政策的放松，在努力的使得有更多的人可以来买房子，目的当然很直接的就是稳增长、稳金融，但是我觉得这些措施可能都是过渡的注重了短期的利益，短期的稳定，它可能是以更长期的不稳定为代价的。”
“因为我们知道中国其实房价是很贵的，大家都说香港房价贵，是香港房价是贵，但是香港的房价收入比在全世界来看它是处于除大陆以外它是最高的，它是15.6倍，那么纽约和伦敦差不多都是在10倍、12倍，日本东京只有8倍，你知道中国深圳是多少吗？28倍，上海和北京也都是超过香港的，所以有很多人说香港是世界上泡沫最大的，我觉得不是，是中国房地产中国大陆的房地产是泡沫最大的，远远大于香港的，远远大于全球的。”
著名经济学家马光远认为，哈继铭是用房价收入比来说中国房地产泡沫最高，但实际上，房价收入比不是一个很好的测算房地产泡沫的指标。他表示认同哈继铭说的中国房地产泡沫是全球最大的，但泡沫主要不是在高房价的一二线热点城市，而是在天量库存的三四线。
马光远在其个人微信公众号上发表文章指出，第一，从房价绝对值而言，中国很多一线城市和热点城市的房价绝对值已经超过了很多国际大都市。
第二，房价高不等于泡沫大。泡沫的破灭一是需求疲弱，二是金融杠杆。在中国的一线城市和热点城市，住房需求在中国完成真正的城镇化之前一直强劲，这是难以逆转的事实。中国大城市的房子，很多情况下和普通老百姓关系不大了，就是有钱人的专利。有钱人的钱目前仍然多于房子，所以我一直坚持认为，中国的一线城市房价没有太大的泡沫。
第三，中国房地产最大的泡沫是数量泡沫，而不是价格泡沫。特别是三四线城市的库存将成中国房地产的阿喀琉斯之踵。马光远认为，根据测算，中国已经建成而没有售出的房子，加上在建面积、已经批准建设的面积，差不多在130到150亿平，按照中国每年的销售面积，这些房子足够10年的销售，这是难以承受的数量泡沫。坦率而言，中国未来几年很多城市无需建房子，房子也基本够了。面对天量库存，最好的办法是通过价格来调整，但由于各方利益的博弈，在三四线城市，降价实施起来很难。这就是哈继铭讲的不让降价。如果中国房地产出问题，一定出在三四线，而不是一二线。也就是我一直强调的，房价高的地方不见得是泡沫，房价低的地方不见得没有泡沫。
马光远最后总结指出，北京上海的房价尽管很变态，很高，但其实没有太大的危险，而那些房子比人多的三四线城市，才是全球房地产泡沫最大的地方。这些地方的房子究竟怎么办，没有答案。
http://finance.ifeng.com/a/20160331/14299235_0.shtml
$ 标普宣布下调中国评级展望 从稳定下调至负面
凤凰财经讯 继穆迪之后，今日，标普宣布下调中国AA-评级展望，从稳定下调至负面。标普并将香港AAA评级展望从稳定下调至负面。标普称，中国经济再平衡的推进可能慢于预期。预计中国政府和企业杠杆率将恶化。“投资比例可能远不如我们之前认为的那样稳定在GDP的30%-35%之间。”预计未来三年中国经济增速在6%或更高。
标普还指出，国务院和各部委之间存在协调问题，政府和市场之间也缺乏有效的沟通渠道……这些特性将随着时间的推移而导致资源配置不当。
今年3月初，国际评级机构穆迪发布报告称，下调对中国主权评级展望，由稳定变为负面，仍维持Aa3的评级不变。
穆迪在报告中调整展望的主要原因包括：第一，中国目前及未来财政指标走弱，这体现在政府债务和或有债务的不断上升。第二，由于资本外流，政府外汇储备缓冲持续下降，凸显了政策、货币与增长风险。第三，鉴于改革面临艰巨挑战，政府为解决经济失衡而实施改革的能力存在不确定性。
具体到政府债务方面，穆迪判断，中国政府的财政实力会逐渐减弱，而且会越来越弱。政府资产负债表中或有负债，主要通过地方政府债务、政策性银行及国有企业暴露出来。目前，整个经济和金融领域的加杠杆，以及大量国有企业的负债压力，都暴露出了政府债务的持续上升。
穆迪这一举动遭中国官方质疑。昨日（3月30日），财政部金融司主要负责人表示，穆迪把展望调整为“负面”，只是在当前异常复杂的世界经济形势下，对我国经济金融运行中的问题表示一定的担忧。但这些问题实际上并不构成下调评级展望的充分理由，说明评级公司对我国的情况还需要进一步全面了解，消除“信息不对称”。
负责人特意说明，在一国经济处于上行周期时，评级公司往往会提升其信用评级，很难预警经济增长中的潜在风险；在经济下行周期，经济增长潜在风险就会显得突出，评级公司就会调降一国的评级和展望。国际金融危机爆发后，相关评级公司分别连续下调希腊等欧洲国家的主权信用评级，对市场预期和投资者信心产生负面影响，在欧洲债务危机中起到了“推波助澜”的作用。
日前财政部部长楼继伟在“中国发展高层论坛2016年会”上也表示，“我们并不是特别care他那个评级。第一，市场上并没有因此而使得和中国股权债信相关一些指标发生变化，无论是国内还是国际。国际上也并没有采取其他的一些行动，大幅度比如说对中国进行做空，希腊出这么大问题的时候，他的评级当时高于中国。评论我就不说了。”
http://finance.ifeng.com/a/20160331/14300506_0.shtml
$ 中国三四线城市才是全球房地产泡沫最大的地方
在一线城市纷纷收紧房地产时，部分二线城市以及三四线城市房地产政策在进一步宽松。目前，即使在部分城市房价上涨迅速的情况下，大部分三四线城市的库存压力依然巨大，这也使依靠房地产收入的地方财政更加拮据。
楼市库存高企累及财政 三四线城市奇招频出
针对楼市去库存，各地方政府也纷纷出台“去化”措施。3月28日，针对“零首付”风险的争议，沈阳在近1个月后发布了新版新政，对个人购买住房市区两级给予奖励政策；降低二手住房交易税费；鼓励农民进城买房居住、支持毕业生及在校生购房、土地供应减半等22项房产新政。
中原地产首席分析师张大伟表示，经济缺乏动力，财政压力空前。目前房地产市场需求上涨乏力，地方仍寄希望“强心针”来促进楼市好转，这也是沈阳此前政策“去化心切”的主要原因。在沈阳上一次出台的房地产意见中，明确强调房地产业是沈阳全面振兴的重要支柱产业之一，并确定2016年沈阳商品房销售实现同比增长10%的目标。
江西省一位财政厅人士在接受《经济参考报》采访时表示，从去年、前年招拍挂都挂不出去了。当地在税收方面出台了一些去库存的优惠政策，包括降低契税和其他交易税，尽管这会影响财政收入十几个亿，但地方还是希望通过这些政策让房地产市场有一些回暖。
四川宜宾市为去库存，宣布将全面放开住房补贴政策，至12月31日前，除继续执行购房补贴200元/㎡的政策外，宜宾还将取消补贴的面积限制。
3月29日，四川省住建厅更是印发通知，要求各市（州）认真梳理，履行相关法定手续，保持政策的连续性，用足用好住房公积金大力支持房地产市场“去库存”。
中国房地产泡沫是全球最大的
三四线城市楼市库存高企还引起经济分析家的另一个担忧，即房地产泡沫问题。
在刚结束的博鳌亚洲论坛会议上，高盛投资的哈继铭公开发言认为，“（中国）房地产的情况和汇率很类似，就是在所以其实中国的房价应该是已经到了下跌的阶段了，之所以没有下跌是我们政策在不断的推动它，包括舆论上的推动，包括地方政府出的一些政策，包括金融政策的放松，在努力的使得有更多的人可以来买房子，目的当然很直接的就是稳增长、稳金融，但是我觉得这些措施可能都是过渡的注重了短期的利益，短期的稳定，它可能是以更长期的不稳定为代价的。”
“因为我们知道中国其实房价是很贵的，大家都说香港房价贵，是香港房价是贵，但是香港的房价收入比在全世界来看它是处于除大陆以外它是最高的，它是15.6倍，那么纽约和伦敦差不多都是在10倍、12倍，日本东京只有8倍，你知道中国深圳是多少吗？28倍，上海和北京也都是超过香港的，所以有很多人说香港是世界上泡沫最大的，我觉得不是，是中国房地产中国大陆的房地产是泡沫最大的，远远大于香港的，远远大于全球的。”
著名经济学家马光远认为，哈继铭是用房价收入比来说中国房地产泡沫最高，但实际上，房价收入比不是一个很好的测算房地产泡沫的指标。他表示认同哈继铭说的中国房地产泡沫是全球最大的，但泡沫主要不是在高房价的一二线热点城市，而是在天量库存的三四线。
马光远在其个人微信公众号上发表文章指出，第一，从房价绝对值而言，中国很多一线城市和热点城市的房价绝对值已经超过了很多国际大都市。
第二，房价高不等于泡沫大。泡沫的破灭一是需求疲弱，二是金融杠杆。在中国的一线城市和热点城市，住房需求在中国完成真正的城镇化之前一直强劲，这是难以逆转的事实。中国大城市的房子，很多情况下和普通老百姓关系不大了，就是有钱人的专利。有钱人的钱目前仍然多于房子，所以我一直坚持认为，中国的一线城市房价没有太大的泡沫。
第三，中国房地产最大的泡沫是数量泡沫，而不是价格泡沫。特别是三四线城市的库存将成中国房地产的阿喀琉斯之踵。马光远认为，根据测算，中国已经建成而没有售出的房子，加上在建面积、已经批准建设的面积，差不多在130到150亿平，按照中国每年的销售面积，这些房子足够10年的销售，这是难以承受的数量泡沫。坦率而言，中国未来几年很多城市无需建房子，房子也基本够了。面对天量库存，最好的办法是通过价格来调整，但由于各方利益的博弈，在三四线城市，降价实施起来很难。这就是哈继铭讲的不让降价。如果中国房地产出问题，一定出在三四线，而不是一二线。也就是我一直强调的，房价高的地方不见得是泡沫，房价低的地方不见得没有泡沫。
马光远最后总结指出，北京上海的房价尽管很变态，很高，但其实没有太大的危险，而那些房子比人多的三四线城市，才是全球房地产泡沫最大的地方。这些地方的房子究竟怎么办，没有答案。
http://finance.ifeng.com/a/20160331/14299235_0.shtml
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Re: 每日散记
2016.4.1 晴
$ 3月制造业PMI为50.2 时隔8月返荣枯线
分企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.6个百分点，升至临界点以上；中型企业PMI为49.1%，比上月回升0.1个百分点，继续位于临界点以下；小型企业PMI为48.1%，比上月回升3.7个百分点，仍位于收缩区间。
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-04 ... 9999.shtml
$ 住房公积金不够用了？多城公积金账户"被贷空"
凤凰财经讯 随着近日南京、苏州、合肥、福州等地公布15年公积金贷款情况，我们发现，多城公积金贷款额度吃紧，公积金账户几乎出现“被贷空”的现象。这与此前楼市回暖不无关系，购房需求集中释放，人们纷纷前去申请公积金贷款买房。
http://finance.ifeng.com/a/20160401/14303331_0.shtml
$ 3月制造业PMI为50.2 时隔8月返荣枯线
分企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.6个百分点，升至临界点以上；中型企业PMI为49.1%，比上月回升0.1个百分点，继续位于临界点以下；小型企业PMI为48.1%，比上月回升3.7个百分点，仍位于收缩区间。
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-04 ... 9999.shtml
$ 住房公积金不够用了？多城公积金账户"被贷空"
凤凰财经讯 随着近日南京、苏州、合肥、福州等地公布15年公积金贷款情况，我们发现，多城公积金贷款额度吃紧，公积金账户几乎出现“被贷空”的现象。这与此前楼市回暖不无关系，购房需求集中释放，人们纷纷前去申请公积金贷款买房。
http://finance.ifeng.com/a/20160401/14303331_0.shtml
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Re: 每日散记
2016.4.11 晴
$ 飞涨的“姜蒜葱” 探秘“疯狂的蔬菜”背后导演
菜价发烧：从“论斤秤”到“按个买”
据说，现在大妈大爷们去超市买菜，已经不是论斤秤，而是开始论“个”买了：2个茄子，3个西红柿，1个土豆……
商务部监测数据显示，3月28日-4月3日的一周内，全国36个大中城市中，30种蔬菜平均价格比前一周上涨0.7%，其中冬瓜、菜花、白萝卜价格分别上涨20.4%、13.6%和12.3%。
“现如今，炒股已经不如炒蒜了。”股民王先生调侃称。
国家统计局公布的《50个城市主要食品平均价格变动情况》显示，以白菜为代表的蔬菜价格今年涨势明显。有人分析指出，2016年3月下旬，白菜价格每公斤为5.13元，较1月初上涨122%。而去年同期，白菜价格每公斤仅为3.13元。
而在这个“最贵蔬菜季”，大蒜的价格尤其出挑。中国证券报记者近期走访北京地区新发地市场，从报价数据来看，目前大蒜价格为每公斤14.4元，而去年同期为5.6元-7元/公斤，前年则是4元-5元/公斤。
上一次大蒜价格高点为12.5元/公斤，出现在2011年3月下旬，显然，蒜价已经刷新了历史高点。在零售市场，十四五元一斤的蒜价已经见怪不怪。
http://news.163.com/16/0411/08/BKC0V5EH0001124J.html
=============================
晚饭有蒜香骨和青菜，味道差点意思，肉也比较老，不太想吃，可想到过几天要是恶性通货膨胀了，还真不见得吃得起，我就咬牙把他们吃了，免得将来把肠子悔青。呵呵。
$ 中国一季度GDP报告成世界焦点 房市火爆提振增长信心
国际在线专稿：据CNBC网站报道，本周，中国政府将发布2016年第一季度GDP数据等一系列报告，而这成为了国际投资者关注的焦点。
据悉，本周中国将发布一系列重要财经方面的数据，如消费者/制造者价格指数、第一季度GDP报告，通货膨胀指数、3月份的工业产能、零售业、国际直接投资、固定资产投资等等，而其中第一季度GDP报告最为引人注目：世界将通过它解读世界第二大经济体的经济回暖信号。
美林证券（Merrill Lynch）的分析师表示，受政府政策等因素影响，中国第一季度房地产市场将会出现大幅反弹迹象，增长幅度将远超其他服务行业。此外，此前的数据也指出，中国3月份的工业和服务业均有不同幅度的增长，外汇储备也增加至3.21万亿美元，超出专家分析预期。
“人们对于人民币的信心将持续增加，而中国经济‘崩溃’的风险也进一步缩小了，很可能根本不会出现硬着陆现象，” 澳大利亚基金公司AMP Capital首席经济学家兼首席投资顾问肖恩·奥利佛（Shane Oliver）表示。
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2 ... 1582.shtml
$ 飞涨的“姜蒜葱” 探秘“疯狂的蔬菜”背后导演
菜价发烧：从“论斤秤”到“按个买”
据说，现在大妈大爷们去超市买菜，已经不是论斤秤，而是开始论“个”买了：2个茄子，3个西红柿，1个土豆……
商务部监测数据显示，3月28日-4月3日的一周内，全国36个大中城市中，30种蔬菜平均价格比前一周上涨0.7%，其中冬瓜、菜花、白萝卜价格分别上涨20.4%、13.6%和12.3%。
“现如今，炒股已经不如炒蒜了。”股民王先生调侃称。
国家统计局公布的《50个城市主要食品平均价格变动情况》显示，以白菜为代表的蔬菜价格今年涨势明显。有人分析指出，2016年3月下旬，白菜价格每公斤为5.13元，较1月初上涨122%。而去年同期，白菜价格每公斤仅为3.13元。
而在这个“最贵蔬菜季”，大蒜的价格尤其出挑。中国证券报记者近期走访北京地区新发地市场，从报价数据来看，目前大蒜价格为每公斤14.4元，而去年同期为5.6元-7元/公斤，前年则是4元-5元/公斤。
上一次大蒜价格高点为12.5元/公斤，出现在2011年3月下旬，显然，蒜价已经刷新了历史高点。在零售市场，十四五元一斤的蒜价已经见怪不怪。
http://news.163.com/16/0411/08/BKC0V5EH0001124J.html
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晚饭有蒜香骨和青菜，味道差点意思，肉也比较老，不太想吃，可想到过几天要是恶性通货膨胀了，还真不见得吃得起，我就咬牙把他们吃了，免得将来把肠子悔青。呵呵。
$ 中国一季度GDP报告成世界焦点 房市火爆提振增长信心
国际在线专稿：据CNBC网站报道，本周，中国政府将发布2016年第一季度GDP数据等一系列报告，而这成为了国际投资者关注的焦点。
据悉，本周中国将发布一系列重要财经方面的数据，如消费者/制造者价格指数、第一季度GDP报告，通货膨胀指数、3月份的工业产能、零售业、国际直接投资、固定资产投资等等，而其中第一季度GDP报告最为引人注目：世界将通过它解读世界第二大经济体的经济回暖信号。
美林证券（Merrill Lynch）的分析师表示，受政府政策等因素影响，中国第一季度房地产市场将会出现大幅反弹迹象，增长幅度将远超其他服务行业。此外，此前的数据也指出，中国3月份的工业和服务业均有不同幅度的增长，外汇储备也增加至3.21万亿美元，超出专家分析预期。
“人们对于人民币的信心将持续增加，而中国经济‘崩溃’的风险也进一步缩小了，很可能根本不会出现硬着陆现象，” 澳大利亚基金公司AMP Capital首席经济学家兼首席投资顾问肖恩·奥利佛（Shane Oliver）表示。
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2 ... 1582.shtml
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Re: 每日散记
2016.4.13 晴
$ 工信部：一季度新接船舶订单量现较大幅度回升
$ 国务院会议：降低企业社保费率和公积金缴存比例
4月13日，李克强主持召开国务院常务会议，决定在去年已适当降低失业、工伤和生育三项社保费率基础上，从2016年5月1日起两年内，一是对企业职工基本养老保险单位缴费比例超过20%的省份，将缴费比例降至20%；单位缴费比例为20%且2015年底基金累计结余可支付月数超过9个月的省份，可以阶段性降低至19%。
二是将失业保险总费率由现行的2%阶段性降至1%—1.5%，其中个人费率不超过0.5%。上述两项措施的具体方案由各省（区、市）确定。
三是规范住房公积金缴存比例，对高于12%的一律予以规范调整，同时由各省（区、市）结合实际，阶段性适当降低住房公积金缴存比例；生产经营困难企业除可降低缴存比例外，还可依法申请缓缴公积金，待效益好转后再提高缴存比例或恢复缴存并补缴缓缴的公积金。初步测算，采取以上措施每年可减轻企业负担1000多亿元。
在4月11日的部分省（区、市）负责人经济形势座谈会上，李克强就已提出，推进减税降费依然是经济工作的重中之重。坚决打赢全面实施营改增试点改革攻坚战，切实做到所有行业税负只减不增，特别是使小微企业获得实惠。要实施降费，支持各地从实际出发，在国家统一框架下，阶段性降低“五险一金”。加大清理各种不合理收费力度，减轻企业负担。
近期，上海、广东、天津、云南、甘肃、浙江杭州、福建厦门等地区已陆续出台新政，不同程度地降低社保费率。
目前，中国社保体系主要由“五险一金”组成。其中，养老保险总费率28%(单位缴费20%、个人缴费8%)、医疗保险8%(单位缴费6%、个人缴费2%)、失业保险费率2%(单位个人比例各省自定)，工伤保险和生育保险由单位缴费个人不缴，工伤保险平均费率为0.75%，生育保险的平均费率为不超过0.5%。
在全国绝大部分地区，“五险”的总费率已达到企业工资总额的39.25%。这一费率，在世界大部分国家中都属过高行列。社科院金融研究所秘书长郭金龙表示，在经济新常态下，合理的“五险一金”费率是企业降成本的重要途径之一，与世界其他国家比，国内“五险一金”费率的下降也是大的趋势。
此外，在之前公布的十三五规划纲要中，生育保险和基本医疗保险将合并实施。这也意味着，未来随着生育保险和基本医疗保险的合并，人们熟悉的“五险一金”或将变为“四险一金”。
http://finance.ifeng.com/a/20160413/14320396_0.shtml
$ 工信部：一季度新接船舶订单量现较大幅度回升
$ 国务院会议：降低企业社保费率和公积金缴存比例
4月13日，李克强主持召开国务院常务会议，决定在去年已适当降低失业、工伤和生育三项社保费率基础上，从2016年5月1日起两年内，一是对企业职工基本养老保险单位缴费比例超过20%的省份，将缴费比例降至20%；单位缴费比例为20%且2015年底基金累计结余可支付月数超过9个月的省份，可以阶段性降低至19%。
二是将失业保险总费率由现行的2%阶段性降至1%—1.5%，其中个人费率不超过0.5%。上述两项措施的具体方案由各省（区、市）确定。
三是规范住房公积金缴存比例，对高于12%的一律予以规范调整，同时由各省（区、市）结合实际，阶段性适当降低住房公积金缴存比例；生产经营困难企业除可降低缴存比例外，还可依法申请缓缴公积金，待效益好转后再提高缴存比例或恢复缴存并补缴缓缴的公积金。初步测算，采取以上措施每年可减轻企业负担1000多亿元。
在4月11日的部分省（区、市）负责人经济形势座谈会上，李克强就已提出，推进减税降费依然是经济工作的重中之重。坚决打赢全面实施营改增试点改革攻坚战，切实做到所有行业税负只减不增，特别是使小微企业获得实惠。要实施降费，支持各地从实际出发，在国家统一框架下，阶段性降低“五险一金”。加大清理各种不合理收费力度，减轻企业负担。
近期，上海、广东、天津、云南、甘肃、浙江杭州、福建厦门等地区已陆续出台新政，不同程度地降低社保费率。
目前，中国社保体系主要由“五险一金”组成。其中，养老保险总费率28%(单位缴费20%、个人缴费8%)、医疗保险8%(单位缴费6%、个人缴费2%)、失业保险费率2%(单位个人比例各省自定)，工伤保险和生育保险由单位缴费个人不缴，工伤保险平均费率为0.75%，生育保险的平均费率为不超过0.5%。
在全国绝大部分地区，“五险”的总费率已达到企业工资总额的39.25%。这一费率，在世界大部分国家中都属过高行列。社科院金融研究所秘书长郭金龙表示，在经济新常态下，合理的“五险一金”费率是企业降成本的重要途径之一，与世界其他国家比，国内“五险一金”费率的下降也是大的趋势。
此外，在之前公布的十三五规划纲要中，生育保险和基本医疗保险将合并实施。这也意味着，未来随着生育保险和基本医疗保险的合并，人们熟悉的“五险一金”或将变为“四险一金”。
http://finance.ifeng.com/a/20160413/14320396_0.shtml
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Re: 每日散记
2016.4.14 晴
$ 新华社：各地去库存措施频出 但效果并不理想
三四线楼市现有存量要卖30多个月 去库存将是“持久战”
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2 ... 1162.shtml
$ IMF：中国银行业不良贷款可能占到GDP的7%
http://news.hexun.com/2016-04-14/183313687.html
$ 央行投放2855亿 分析认为“放水牛”盛宴开启
$ 新华社：各地去库存措施频出 但效果并不理想
三四线楼市现有存量要卖30多个月 去库存将是“持久战”
http://finance.sina.com.cn/china/gncj/2 ... 1162.shtml
$ IMF：中国银行业不良贷款可能占到GDP的7%
http://news.hexun.com/2016-04-14/183313687.html
$ 央行投放2855亿 分析认为“放水牛”盛宴开启
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Re: 每日散记
2016.4.18 晴
$ 温州部分住宅土地使用权到期 专家：续期收费应从低
秦夕雅 邵海鹏 吴斯丹
近日媒体关于温州“20年到期房”的报道，引发了远超温州本身的关注。
据温州媒体报道，连日来当地部分市民因房屋土地使用年限到期或即将到期，面临花费数十万元高额土地出让金“买地”才能重新办理土地证的遭遇。在这一消息迅速发酵之际，温州市国土局上周末回应称，近期媒体报道“收取几十万元出让金才能续期”是对信息的误读，但也承认住宅用地使用权面临续期的问题给群众带来不便，已着手研究相关方案。
无论误读与否，此事毕竟刺痛了有房者的敏感神经。接下来人们会问：以后陆续“到期”的房子，该怎么解决？
《物权法》起草者之一、中国人民大学常务副校长王利明对《第一财经日报》记者表示，根据《物权法》规定，住宅建设用地使用权期间届满的，自动续期。不过，所谓“自动续期”是否有偿，目前在法律层面尚未明确。
在无章可循的情况下，对于温州的“20年到期房”现象，一些接受《第一财经日报》采访的专家建议采取补交50年土地出让金的方式，恢复跟其他地方一样的70年，等待实施细则出台；对于更多未来70年土地使用权到期后自动续期的问题，部分法学专家表示，即使是有偿续期，也要比土地出让标准低很多才合理。
温州事件的积极意义在于，让土地使用权的续期问题在成为各地普遍现象之前暴露出来，为充分讨论“如何续期”留足时间。
温州：20年期限如何补？
据温州媒体报道，当地部分住宅20年土地使用权到期或即将到期，续期价格高达房价的1/3。
温州市国土局上周末称，《物权法》规定住宅建设用地使用权届满自动续期，但具体如何续期，目前国家尚未出台相关实施细则，所谓“收取几十万元出让金才能续期”是误读。
温州市国土局称，温州市区一批上世纪90年代初期的住宅用地使用权到期面临续期的问题。基层国土部门在实际操作过程中无法可依、无章可循，不能办理相关续期手续，给群众带来不便。对此，温州市国土局已着手研究相关方案，近期将报上级研究决定，妥善化解这类问题。
城镇国有土地使用权实行出让制度始于1990年。当时国务院颁布条例规定居住用地出让年限最高为70年。此后，温州市区开始实施国有土地使用权出让工作。在不超过居住用地最高年限70年的前提下，按20年到70年分档，由受让方自行选择办理出让手续，并交纳相应的土地出让金额。
从去年开始，温州这批20年期限的住宅土地使用权到期或即将到期。
中国社会科学院农村发展研究所研究员党国英则对《第一财经日报》表示，地方政府的这种分档肯定是不规范的做法，需要补交50年出让金，恢复跟其他正常地方一样的70年。至于如何补交，党国英称，现在当然要按照市场价格来补交，或者是双方协商让步，目前确实没有法律规定。
《物权法》起草人之一、中国人民大学民商事法律科学研究中心主任杨立新对《第一财经日报》记者表示，首先应该明确的是，《物权法》规定的是70年，但当事人约定为20年，那不管是70年还是20年，都是有效的，到期后自动续期也应该是有效并适用的。
在当前尚无土地使用权续期实施细则的情况下，杨立新建议，可以将20年统一续期到法律规定的70年。具体办法是，按照20年前土地出让金的价格，补齐20年和70年之间的差价即可。这样政府利益没有受损，同时也保护了百姓权益，可行性较高。
农业部农村经济研究中心研究员廖洪乐也称，起初的分档是温州当地的“自选动作”，而非全国性行为。现在需要跟购房人协商，将问题解决掉，按照协商价格将剩下的50年补满。等到全国70年居住用地出让年限都到期了，再服从中央统筹安排。
专家：续期收费应从低
尽管暂时无章可循，但王利明建议，起码要有明确指导性原则，“我个人认为，续期和出让是有区别的，不能把续期收费和土地出让的收费等同起来。”
中国民法学研究会副秘书长、北京理工大学法学院副教授孟强对《第一财经日报》表示，在《物权法》刚刚发布时，社会就有这个疑虑：住宅建设用地使用权期间届满的自动续期，如何续、是否收费、收费标准又是什么，法律上没有明确规定。但当时面临土地到期的情况还比较少，所以没有做更深入的讨论。
孟强分析称，建设用地使用权，政府已经通过出让的方式让渡给开发商，开发商又转让给业主，也就是说政府已经设定过一次权利。按照《物权法》的规定，住宅建设用地使用权期限届满的自动续期，不是说70年到期权利就作废，需要重新设定权利，而是到期后自动延期，这意味着权利依然有效，不能重新设定，只需要续期而已，因此续期收费的标准不能按照重新设定权利的标准来收取，而且续期的收费应该比权利设定的收费低很多才合理。
“如果按照权利重新设定的标准来收费，就相当于重新出让了土地。温州这批20年土地使用权到期，如果按照国有土地使用权出让来收费，就相当于政府又卖了一次土地。”孟强说。
杨立新介绍，未来一两个月内即将启动民法典分则的修订工作，在涉及《物权法》时如果能对“自动续期如何续、续多久、有偿还是无偿、收费标准”等问题拿出一个明确意见，是最好的情况。
“但是，目前看起来编纂《民法典》的时间比较紧，《物权法》能不能做那么大的修改还存在不确定因素。”杨立新表示。
深圳：续期需补交地价的35%
尽管温州“20年到期房”有其特殊性，但全国大范围出让的40年以上的商住用地和70年产权的纯住宅用地出现在上世纪90年代末，使用年限到期问题迟早也会出现。其中，70年到期是老百姓(50.200, -1.38, -2.68%)比较熟悉的情况。
之所以确定70年这一期限，廖洪乐称，是因为考虑到中国的改革是“走一步看一步”的渐进式改革，要是当初就提永久的话，反对声音肯定极大，才不得不提出时间段。
事实上，这在根本上涉及房地分离的情况如何解决。即城镇土地属于国有，城镇国有土地使用权实行出让制度，居住用地出让有70年的最高年限，但附着其上的房屋属于私有。
廖洪乐表示，如果“房地合一”的话，就是土地私有。不私有的话，就“合一”不了。主要有意识形态的考虑，要破局还是比较困难的。最好的办法就是将问题搁置，让后来人来解决。
王利明说，在《物权法》的制定过程中，当时关于要不要收费、怎么收费的问题就引起了非常激烈的讨论，后来立法回避了这个问题。
截至目前，国家仍未出台关于出让土地续期的实施细则，但在深圳，到期房产续期的相关规定已经实行了12年。
2004年4月，深圳市颁发了《深圳到期房产续期若干规定》（下称《规定》）。《规定》称，到期房地产，业主需继续使用该土地的，在不改变用途的情况下，按有偿使用土地的原则，延长土地使用年期。延长方式包括补交地价签订土地出让合同或支付土地租金签订土地租赁合同。
补交地价要依照什么标准？《规定》做出了详细说明：在国家规定的最长使用年期减去已使用年期范围内约定年期的，补交地价数额为相应用途公告基准地价的35%，一次性支付；土地租金按年支付，其标准由深圳市国土管理部门定期公布。
深圳之所以较早出台相关规定，是缘于特区成立初期的历史遗留问题。1980年8月，深圳特区正式成立，允许给在特区投资的客商划拨土地，其中商业用地的使用年限为20年。到2000年时，深圳国际商业大厦因土地使用权到期引发了一场争议，推动了《规定》的出台。
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-04 ... 3948.shtml
$ 一季度固定投资增10.7% 大幅超出预期
【财新网】（记者 李雨谦）主要受到基础设施投资增速加快等因素的影响，一季度固定资产投资增速超预期回升。
4月15日，国家统计局公布数据显示，1-3月，全国固定资产投资（不含农户）85843亿元，同比名义增长10.7%(扣除价格因素，实际增长13.8%)，增速比1-2月加快0.5个百分点。
从环比速度看，3月固定资产投资（不含农户）增长0.86%。
4月初，参与财新调查的金融机构对前3个月固定资产投资同比增速的预测均值为10.2%。其中，最高预测值为10.7%，最低预测值为8.6%，中位数为10.4%。
在第二产业中，以电力、热力、燃气及水生产和供应业为代表的基础设施投资同比增长19.4%，增速加快0.9个百分点。、
第三产业中，基础设施投资（不含电力）同比增长19.6%，增速比1-2月加快4.6个百分点。
其中，水利管理业投资增长26.8%，增速加快2.1个百分点；公共设施管理业投资增长31%，增速加快4.5个百分点；道路运输业投资增长10.1%，增速加快3.3个百分点；铁路运输业投资增长2.1%，1-2月份为下降13%。
从到位资金情况看，较前两个月有所改善，但同比增速依然处于较低位。一季度固定资产投资到位资金109250亿元，同比增长6.4%，增速比1-2月加快5.5个百分点。
其中，国家预算资金增长16.9%，增速加快6个百分点；国内贷款增长13.9%，增速加快12.1个百分点；自筹资金下降0.2%，降幅收窄2.9个百分点；利用外资下降25.6%，降幅收窄8.6个百分点；其他资金增长31.4%，增速加快15.9个百分点。
从施工和新开工项目情况看，增速有所回落。一季度施工项目计划总投资595501亿元，同比增长6.7%，增速比1-2月回落7.2个百分点；新开工项目计划总投资81403亿元，增长39.5%，增速回落1.6个百分点。
http://economy.caixin.com/2016-04-15/100932472.html
$ 温州部分住宅土地使用权到期 专家：续期收费应从低
秦夕雅 邵海鹏 吴斯丹
近日媒体关于温州“20年到期房”的报道，引发了远超温州本身的关注。
据温州媒体报道，连日来当地部分市民因房屋土地使用年限到期或即将到期，面临花费数十万元高额土地出让金“买地”才能重新办理土地证的遭遇。在这一消息迅速发酵之际，温州市国土局上周末回应称，近期媒体报道“收取几十万元出让金才能续期”是对信息的误读，但也承认住宅用地使用权面临续期的问题给群众带来不便，已着手研究相关方案。
无论误读与否，此事毕竟刺痛了有房者的敏感神经。接下来人们会问：以后陆续“到期”的房子，该怎么解决？
《物权法》起草者之一、中国人民大学常务副校长王利明对《第一财经日报》记者表示，根据《物权法》规定，住宅建设用地使用权期间届满的，自动续期。不过，所谓“自动续期”是否有偿，目前在法律层面尚未明确。
在无章可循的情况下，对于温州的“20年到期房”现象，一些接受《第一财经日报》采访的专家建议采取补交50年土地出让金的方式，恢复跟其他地方一样的70年，等待实施细则出台；对于更多未来70年土地使用权到期后自动续期的问题，部分法学专家表示，即使是有偿续期，也要比土地出让标准低很多才合理。
温州事件的积极意义在于，让土地使用权的续期问题在成为各地普遍现象之前暴露出来，为充分讨论“如何续期”留足时间。
温州：20年期限如何补？
据温州媒体报道，当地部分住宅20年土地使用权到期或即将到期，续期价格高达房价的1/3。
温州市国土局上周末称，《物权法》规定住宅建设用地使用权届满自动续期，但具体如何续期，目前国家尚未出台相关实施细则，所谓“收取几十万元出让金才能续期”是误读。
温州市国土局称，温州市区一批上世纪90年代初期的住宅用地使用权到期面临续期的问题。基层国土部门在实际操作过程中无法可依、无章可循，不能办理相关续期手续，给群众带来不便。对此，温州市国土局已着手研究相关方案，近期将报上级研究决定，妥善化解这类问题。
城镇国有土地使用权实行出让制度始于1990年。当时国务院颁布条例规定居住用地出让年限最高为70年。此后，温州市区开始实施国有土地使用权出让工作。在不超过居住用地最高年限70年的前提下，按20年到70年分档，由受让方自行选择办理出让手续，并交纳相应的土地出让金额。
从去年开始，温州这批20年期限的住宅土地使用权到期或即将到期。
中国社会科学院农村发展研究所研究员党国英则对《第一财经日报》表示，地方政府的这种分档肯定是不规范的做法，需要补交50年出让金，恢复跟其他正常地方一样的70年。至于如何补交，党国英称，现在当然要按照市场价格来补交，或者是双方协商让步，目前确实没有法律规定。
《物权法》起草人之一、中国人民大学民商事法律科学研究中心主任杨立新对《第一财经日报》记者表示，首先应该明确的是，《物权法》规定的是70年，但当事人约定为20年，那不管是70年还是20年，都是有效的，到期后自动续期也应该是有效并适用的。
在当前尚无土地使用权续期实施细则的情况下，杨立新建议，可以将20年统一续期到法律规定的70年。具体办法是，按照20年前土地出让金的价格，补齐20年和70年之间的差价即可。这样政府利益没有受损，同时也保护了百姓权益，可行性较高。
农业部农村经济研究中心研究员廖洪乐也称，起初的分档是温州当地的“自选动作”，而非全国性行为。现在需要跟购房人协商，将问题解决掉，按照协商价格将剩下的50年补满。等到全国70年居住用地出让年限都到期了，再服从中央统筹安排。
专家：续期收费应从低
尽管暂时无章可循，但王利明建议，起码要有明确指导性原则，“我个人认为，续期和出让是有区别的，不能把续期收费和土地出让的收费等同起来。”
中国民法学研究会副秘书长、北京理工大学法学院副教授孟强对《第一财经日报》表示，在《物权法》刚刚发布时，社会就有这个疑虑：住宅建设用地使用权期间届满的自动续期，如何续、是否收费、收费标准又是什么，法律上没有明确规定。但当时面临土地到期的情况还比较少，所以没有做更深入的讨论。
孟强分析称，建设用地使用权，政府已经通过出让的方式让渡给开发商，开发商又转让给业主，也就是说政府已经设定过一次权利。按照《物权法》的规定，住宅建设用地使用权期限届满的自动续期，不是说70年到期权利就作废，需要重新设定权利，而是到期后自动延期，这意味着权利依然有效，不能重新设定，只需要续期而已，因此续期收费的标准不能按照重新设定权利的标准来收取，而且续期的收费应该比权利设定的收费低很多才合理。
“如果按照权利重新设定的标准来收费，就相当于重新出让了土地。温州这批20年土地使用权到期，如果按照国有土地使用权出让来收费，就相当于政府又卖了一次土地。”孟强说。
杨立新介绍，未来一两个月内即将启动民法典分则的修订工作，在涉及《物权法》时如果能对“自动续期如何续、续多久、有偿还是无偿、收费标准”等问题拿出一个明确意见，是最好的情况。
“但是，目前看起来编纂《民法典》的时间比较紧，《物权法》能不能做那么大的修改还存在不确定因素。”杨立新表示。
深圳：续期需补交地价的35%
尽管温州“20年到期房”有其特殊性，但全国大范围出让的40年以上的商住用地和70年产权的纯住宅用地出现在上世纪90年代末，使用年限到期问题迟早也会出现。其中，70年到期是老百姓(50.200, -1.38, -2.68%)比较熟悉的情况。
之所以确定70年这一期限，廖洪乐称，是因为考虑到中国的改革是“走一步看一步”的渐进式改革，要是当初就提永久的话，反对声音肯定极大，才不得不提出时间段。
事实上，这在根本上涉及房地分离的情况如何解决。即城镇土地属于国有，城镇国有土地使用权实行出让制度，居住用地出让有70年的最高年限，但附着其上的房屋属于私有。
廖洪乐表示，如果“房地合一”的话，就是土地私有。不私有的话，就“合一”不了。主要有意识形态的考虑，要破局还是比较困难的。最好的办法就是将问题搁置，让后来人来解决。
王利明说，在《物权法》的制定过程中，当时关于要不要收费、怎么收费的问题就引起了非常激烈的讨论，后来立法回避了这个问题。
截至目前，国家仍未出台关于出让土地续期的实施细则，但在深圳，到期房产续期的相关规定已经实行了12年。
2004年4月，深圳市颁发了《深圳到期房产续期若干规定》（下称《规定》）。《规定》称，到期房地产，业主需继续使用该土地的，在不改变用途的情况下，按有偿使用土地的原则，延长土地使用年期。延长方式包括补交地价签订土地出让合同或支付土地租金签订土地租赁合同。
补交地价要依照什么标准？《规定》做出了详细说明：在国家规定的最长使用年期减去已使用年期范围内约定年期的，补交地价数额为相应用途公告基准地价的35%，一次性支付；土地租金按年支付，其标准由深圳市国土管理部门定期公布。
深圳之所以较早出台相关规定，是缘于特区成立初期的历史遗留问题。1980年8月，深圳特区正式成立，允许给在特区投资的客商划拨土地，其中商业用地的使用年限为20年。到2000年时，深圳国际商业大厦因土地使用权到期引发了一场争议，推动了《规定》的出台。
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-04 ... 3948.shtml
$ 一季度固定投资增10.7% 大幅超出预期
【财新网】（记者 李雨谦）主要受到基础设施投资增速加快等因素的影响，一季度固定资产投资增速超预期回升。
4月15日，国家统计局公布数据显示，1-3月，全国固定资产投资（不含农户）85843亿元，同比名义增长10.7%(扣除价格因素，实际增长13.8%)，增速比1-2月加快0.5个百分点。
从环比速度看，3月固定资产投资（不含农户）增长0.86%。
4月初，参与财新调查的金融机构对前3个月固定资产投资同比增速的预测均值为10.2%。其中，最高预测值为10.7%，最低预测值为8.6%，中位数为10.4%。
在第二产业中，以电力、热力、燃气及水生产和供应业为代表的基础设施投资同比增长19.4%，增速加快0.9个百分点。、
第三产业中，基础设施投资（不含电力）同比增长19.6%，增速比1-2月加快4.6个百分点。
其中，水利管理业投资增长26.8%，增速加快2.1个百分点；公共设施管理业投资增长31%，增速加快4.5个百分点；道路运输业投资增长10.1%，增速加快3.3个百分点；铁路运输业投资增长2.1%，1-2月份为下降13%。
从到位资金情况看，较前两个月有所改善，但同比增速依然处于较低位。一季度固定资产投资到位资金109250亿元，同比增长6.4%，增速比1-2月加快5.5个百分点。
其中，国家预算资金增长16.9%，增速加快6个百分点；国内贷款增长13.9%，增速加快12.1个百分点；自筹资金下降0.2%，降幅收窄2.9个百分点；利用外资下降25.6%，降幅收窄8.6个百分点；其他资金增长31.4%，增速加快15.9个百分点。
从施工和新开工项目情况看，增速有所回落。一季度施工项目计划总投资595501亿元，同比增长6.7%，增速比1-2月回落7.2个百分点；新开工项目计划总投资81403亿元，增长39.5%，增速回落1.6个百分点。
http://economy.caixin.com/2016-04-15/100932472.html
勇于在所有领域发挥理性
