2016.11.2 晴
$ 官方智囊：一线城市房价报复性反弹可能性非常大
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-11 ... 8231.shtml
每日散记
Re: 每日散记
2016.11.4 晴
$ 沙特伊朗宿怨爆发威胁将大幅增产
新浪美股讯 北京时间4日晚路透社称，据欧佩克消息来源称，在上周的一次欧佩克专家会议上，沙特与伊朗之间的宿怨重新爆发，沙特方面威胁称，如果伊朗拒绝限制其石油供应量，沙特将大幅增产，以拉低油价进行报复。
欧佩克两大产油国之间的宿怨由来已久，目前沙特和伊朗还在叙利亚和也门支持各自的代理人作战。最近几个月，在沙特同意支持全球原油限产协议后，两国之间的紧张关系一度有所缓和，让人们对欧佩克将采取措施支撑油价又燃起了希望。
但在上周的一次会议上，沙特与伊朗再次发生冲突。此次会议原本旨在为11月底召开的欧佩克部长会议制定出限产计划的细节。
据参加此次会议的一位欧佩克人士称，沙特威胁将把产量提高至1100万桶甚至1200万桶/日，从而拉低油价，并威胁退出会议。
欧佩克总部拒绝就此消息置评。沙特与伊朗驻欧佩克的代表也拒绝置评。
http://finance.sina.com.cn/stock/usstoc ... 1201.shtml
$ 沙特伊朗宿怨爆发威胁将大幅增产
新浪美股讯 北京时间4日晚路透社称，据欧佩克消息来源称，在上周的一次欧佩克专家会议上，沙特与伊朗之间的宿怨重新爆发，沙特方面威胁称，如果伊朗拒绝限制其石油供应量，沙特将大幅增产，以拉低油价进行报复。
欧佩克两大产油国之间的宿怨由来已久，目前沙特和伊朗还在叙利亚和也门支持各自的代理人作战。最近几个月，在沙特同意支持全球原油限产协议后，两国之间的紧张关系一度有所缓和，让人们对欧佩克将采取措施支撑油价又燃起了希望。
但在上周的一次会议上，沙特与伊朗再次发生冲突。此次会议原本旨在为11月底召开的欧佩克部长会议制定出限产计划的细节。
据参加此次会议的一位欧佩克人士称，沙特威胁将把产量提高至1100万桶甚至1200万桶/日，从而拉低油价，并威胁退出会议。
欧佩克总部拒绝就此消息置评。沙特与伊朗驻欧佩克的代表也拒绝置评。
http://finance.sina.com.cn/stock/usstoc ... 1201.shtml
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.11.5 晴
$ 清华大学教授：中国经济有五大寄生环节
中国经济的基本症结在于社会的寄生性
文/孙立平 清华大学社会学教授
去年年底，我就提出，问题在两侧，症结在中间。更明确地说，这个中间的症结就是社会的寄生性。
去年12月，我曾经写过一篇长微博，题目是：疏通中间，打开两侧。这篇短文指出，无论从需求侧还是供给侧看，当然都存在问题。但根本的症结是在两侧的中间。
现在则可以更明确地说，这个中间的症结，就是中国社会日益严重的寄生性。这个问题不解决，中国经济恢复不了活力。
众所周知，中国过去快速发展了30多年。在这个过程中，经济在快速发展，大量的社会财富被创造出来，但在经济和社会的各个环节，也滋生了大量的寄生物。它们吞噬着社会创造的财富，加重着经济系统的负担。在经济发展速度比较快的时候，问题的严重性还显现不出来，因为财富的增量在大量增加。而到经济增长开始减速的时候，这个问题就显得越来越突出了。
从这个角度看前些年人们争论的做蛋糕还是分蛋糕的问题，就比较清楚了。蛋糕问题的实质，还不仅仅是在一般意义上的富人和穷人之间如何分配财富，更根本的问题是每年创造的财富增量够不够寄生环节所吞噬的。如果不够会怎么样？这种吞噬加之于经济系统的负担是怎样的？特别是在经济周期到来的时候，这种吞噬会造成什么样的恶果？
这种寄生性表现在什么地方？我认为至少有如下五个环节：
第一，沉重的税费负担。具体数据已经有许多学者做过研究和国际比较，这里就不说了。中国已经是世界上税负最沉重的国家之一，这是一个公认的事实。现在要讨论的是，为什么税负就是降不下来。甚至我都承认本届总理一再强调的减税是真诚的，但就是减不下来。为什么？我的一个朋友郭学明先生曾经写过一篇文章：《经济繁荣之后是一场灾难》。他用秘鲁鸟粪经济的例子说明，一个国家由于某种因素经济快速发展，政府财政收入大量增加之后，就会养越来越大的机构和越来越多的人员、上各种项目、花钱大手大脚。而在经济进入常规发展之后，政府财政收入不会增加那么快了，但机构和人员还得养，项目还得继续投，花钱大手大脚的习惯也不是短时间可以改过来的。怎么办？只能加重社会的税负。于是，在沉重的税负压力之下，经济和社会逐步失去活力。
中国过去30多年快速发展，也具有一定鸟粪经济的特点。政府财政收入大量增加之后，做的差不多也是这些事情。问题是，你不可能长期保持那样的增长速度。现在速度降下来了，说好听一点进入新常态，政府收入没有那么快的增长了，但养的那么大机构和那么多人员你让谁回家？上到半道的项目不接着投行吗？花钱大手大脚的毛病能短时间改掉吗？此外，还要准备对外打仗，还要用大量的钱维稳。在这种情况下税费怎么能降下来？这个降了那个也得增加，税降了费也得增加。
第二，腐败、寻租加重企业的交易成本。在中纪委召开的一次会议上，企业家们列举了在征地拆迁、基建审批、政府采购、招投标、药品定价、政府财政扶持、食监审批等方面的腐败寻租行为（见蔡晓鹏有关文章）。长期在国务院农业部门工作，后辞职下海的蔡晓鹏先生更详细列举了在企业经营的各个环节敲诈勒索、吃拿卡要等行为。而且，由于政府职能分散模糊而又混乱，形成多龙治水，多马分肥的局面，有关无关的部门都可以到你这来寻租。如果不予满足，就会动用公权力为企业经营设置障碍。有的企业甚至由此陷入绝境。自反腐败打老虎以来，这方面的情况似乎有所好转，但寻租开始转成不作为，由此造成企业交易成本进一步加大。
在一些地方，尤其是一些经济不发达的地区，有的企业就是被这种寻租，这种吃拿卡要逼走的。东北这些年经济状况的恶化，与这个恐怕也有直接关系。
这里需要注意这个问题上两个体制方面的原因。一是现行体制赋予有关部门的权力过广、过大、过泛、过于随意有关。这个比较简单，就不说了。还有一个问题也是很值得重视的。这就是前面讲到的在财政收入迅速增加背景下的机构扩张问题，实际上，除了财政收入增加的原因，政府本身就有一种机构扩张的冲动，有时甚至会使这种扩张超出财政能力之外。由此就形成这样一种现象：一些机构建立起来了，但财政只是提供部分经费，余下的部分自筹，包括收费罚款分成等。这就更进一步加剧了寻租现象的发生。
第三，国企的垄断性获利。国有垄断性企业占据了国民经济中各个优势环节，而且在市场中以垄断性价格获取超额利润。其结果，是加重了消费者和实体经济企业的双重负担。几年前，天则经济研究所发表的一份报告表明，在2001-2008年间，中国国有及国有控股企业共获得利润49174.8亿元，平均的净资产收益率为7.68%。但这并非是真实的业绩，而是在土地、融资和资源等方面享受种种政策优惠的情况下获得的。如果将这些因素考虑进去，天则计算的同期国有及国有控股企业的实际净资产收益率为-6.2%。
第四，虚拟经济与实体经济的失衡。近些年来，实体经济处境艰难，虚拟经济特别是金融资本畸形扩张。但金融资本的收益最终要来自实体经济。按北师大金融研究中心主任钟伟教授的研究，现在中国金融资产已经接近200万亿。按5%利息率计算，至少给实体经济施加了10万亿的利息索取，利益过分向金融和地产集中。试想，一边是来政府的沉重税负，一边是来自金融的沉重融资成本，实体经济整个能挣多少钱？
第五，不断膨胀的资产泡沫打破了收入与财富之间的均衡，同时也加重了实体经济的负担。泡沫是虚的，而其造成的结果却是实的。因为在财富泡沫的基础上形成的是实实在在的食利者阶层，对实体经济形成的是实实在在的负担。所谓食利者的含义无非是指以财产性收入为生。在正常的社会里，这没有什么不正当的，但问题是我们的所谓财富又相当一部分是吹起来的泡沫。在一个社会里，收入和财富之间应当有一个大体的均衡。收入和财富之间的均衡，实质是对创造财富和积累财富两种激励的均衡。
说一件事情。大约六七年前，又一次我去厦门，一个朋友去接我。在车上她就和我说，有一件事情怎么理解？她大约在几年前买了一个车位，当时的价格是7万元。现在如果要卖的话，能卖42万。她说，就那么几平米的地方，就这么几年时间，净挣35万。一个工薪阶层，一辈子能挣多少钱？能攒多少钱？
上述寄生环节的存在，大大增加了整个经济活动的社会成本。其结果，是形成企业生产什么什么不挣钱，消费者买什么什么贵得不得了的局面。
试问，在这种情况下，中国的经济怎么转得下去？怎么会有活力？而这个问题是所谓供给侧改革就能解决得了的吗？
http://finance.ifeng.com/a/20161105/14986987_0.shtml
$ 财政部：中国地方政府债务16万亿 仍低于警戒值
http://finance.ifeng.com/a/20161105/14987100_0.shtml
$ 清华大学教授：中国经济有五大寄生环节
中国经济的基本症结在于社会的寄生性
文/孙立平 清华大学社会学教授
去年年底，我就提出，问题在两侧，症结在中间。更明确地说，这个中间的症结就是社会的寄生性。
去年12月，我曾经写过一篇长微博，题目是：疏通中间，打开两侧。这篇短文指出，无论从需求侧还是供给侧看，当然都存在问题。但根本的症结是在两侧的中间。
现在则可以更明确地说，这个中间的症结，就是中国社会日益严重的寄生性。这个问题不解决，中国经济恢复不了活力。
众所周知，中国过去快速发展了30多年。在这个过程中，经济在快速发展，大量的社会财富被创造出来，但在经济和社会的各个环节，也滋生了大量的寄生物。它们吞噬着社会创造的财富，加重着经济系统的负担。在经济发展速度比较快的时候，问题的严重性还显现不出来，因为财富的增量在大量增加。而到经济增长开始减速的时候，这个问题就显得越来越突出了。
从这个角度看前些年人们争论的做蛋糕还是分蛋糕的问题，就比较清楚了。蛋糕问题的实质，还不仅仅是在一般意义上的富人和穷人之间如何分配财富，更根本的问题是每年创造的财富增量够不够寄生环节所吞噬的。如果不够会怎么样？这种吞噬加之于经济系统的负担是怎样的？特别是在经济周期到来的时候，这种吞噬会造成什么样的恶果？
这种寄生性表现在什么地方？我认为至少有如下五个环节：
第一，沉重的税费负担。具体数据已经有许多学者做过研究和国际比较，这里就不说了。中国已经是世界上税负最沉重的国家之一，这是一个公认的事实。现在要讨论的是，为什么税负就是降不下来。甚至我都承认本届总理一再强调的减税是真诚的，但就是减不下来。为什么？我的一个朋友郭学明先生曾经写过一篇文章：《经济繁荣之后是一场灾难》。他用秘鲁鸟粪经济的例子说明，一个国家由于某种因素经济快速发展，政府财政收入大量增加之后，就会养越来越大的机构和越来越多的人员、上各种项目、花钱大手大脚。而在经济进入常规发展之后，政府财政收入不会增加那么快了，但机构和人员还得养，项目还得继续投，花钱大手大脚的习惯也不是短时间可以改过来的。怎么办？只能加重社会的税负。于是，在沉重的税负压力之下，经济和社会逐步失去活力。
中国过去30多年快速发展，也具有一定鸟粪经济的特点。政府财政收入大量增加之后，做的差不多也是这些事情。问题是，你不可能长期保持那样的增长速度。现在速度降下来了，说好听一点进入新常态，政府收入没有那么快的增长了，但养的那么大机构和那么多人员你让谁回家？上到半道的项目不接着投行吗？花钱大手大脚的毛病能短时间改掉吗？此外，还要准备对外打仗，还要用大量的钱维稳。在这种情况下税费怎么能降下来？这个降了那个也得增加，税降了费也得增加。
第二，腐败、寻租加重企业的交易成本。在中纪委召开的一次会议上，企业家们列举了在征地拆迁、基建审批、政府采购、招投标、药品定价、政府财政扶持、食监审批等方面的腐败寻租行为（见蔡晓鹏有关文章）。长期在国务院农业部门工作，后辞职下海的蔡晓鹏先生更详细列举了在企业经营的各个环节敲诈勒索、吃拿卡要等行为。而且，由于政府职能分散模糊而又混乱，形成多龙治水，多马分肥的局面，有关无关的部门都可以到你这来寻租。如果不予满足，就会动用公权力为企业经营设置障碍。有的企业甚至由此陷入绝境。自反腐败打老虎以来，这方面的情况似乎有所好转，但寻租开始转成不作为，由此造成企业交易成本进一步加大。
在一些地方，尤其是一些经济不发达的地区，有的企业就是被这种寻租，这种吃拿卡要逼走的。东北这些年经济状况的恶化，与这个恐怕也有直接关系。
这里需要注意这个问题上两个体制方面的原因。一是现行体制赋予有关部门的权力过广、过大、过泛、过于随意有关。这个比较简单，就不说了。还有一个问题也是很值得重视的。这就是前面讲到的在财政收入迅速增加背景下的机构扩张问题，实际上，除了财政收入增加的原因，政府本身就有一种机构扩张的冲动，有时甚至会使这种扩张超出财政能力之外。由此就形成这样一种现象：一些机构建立起来了，但财政只是提供部分经费，余下的部分自筹，包括收费罚款分成等。这就更进一步加剧了寻租现象的发生。
第三，国企的垄断性获利。国有垄断性企业占据了国民经济中各个优势环节，而且在市场中以垄断性价格获取超额利润。其结果，是加重了消费者和实体经济企业的双重负担。几年前，天则经济研究所发表的一份报告表明，在2001-2008年间，中国国有及国有控股企业共获得利润49174.8亿元，平均的净资产收益率为7.68%。但这并非是真实的业绩，而是在土地、融资和资源等方面享受种种政策优惠的情况下获得的。如果将这些因素考虑进去，天则计算的同期国有及国有控股企业的实际净资产收益率为-6.2%。
第四，虚拟经济与实体经济的失衡。近些年来，实体经济处境艰难，虚拟经济特别是金融资本畸形扩张。但金融资本的收益最终要来自实体经济。按北师大金融研究中心主任钟伟教授的研究，现在中国金融资产已经接近200万亿。按5%利息率计算，至少给实体经济施加了10万亿的利息索取，利益过分向金融和地产集中。试想，一边是来政府的沉重税负，一边是来自金融的沉重融资成本，实体经济整个能挣多少钱？
第五，不断膨胀的资产泡沫打破了收入与财富之间的均衡，同时也加重了实体经济的负担。泡沫是虚的，而其造成的结果却是实的。因为在财富泡沫的基础上形成的是实实在在的食利者阶层，对实体经济形成的是实实在在的负担。所谓食利者的含义无非是指以财产性收入为生。在正常的社会里，这没有什么不正当的，但问题是我们的所谓财富又相当一部分是吹起来的泡沫。在一个社会里，收入和财富之间应当有一个大体的均衡。收入和财富之间的均衡，实质是对创造财富和积累财富两种激励的均衡。
说一件事情。大约六七年前，又一次我去厦门，一个朋友去接我。在车上她就和我说，有一件事情怎么理解？她大约在几年前买了一个车位，当时的价格是7万元。现在如果要卖的话，能卖42万。她说，就那么几平米的地方，就这么几年时间，净挣35万。一个工薪阶层，一辈子能挣多少钱？能攒多少钱？
上述寄生环节的存在，大大增加了整个经济活动的社会成本。其结果，是形成企业生产什么什么不挣钱，消费者买什么什么贵得不得了的局面。
试问，在这种情况下，中国的经济怎么转得下去？怎么会有活力？而这个问题是所谓供给侧改革就能解决得了的吗？
http://finance.ifeng.com/a/20161105/14986987_0.shtml
$ 财政部：中国地方政府债务16万亿 仍低于警戒值
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勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.11.7 雨
$ 中国10月外汇储备3.121万亿美元 连续第四个月缩水
中国10月黄金储备753.48亿美元，前值781.69亿美元。中国10月黄金储备5924万盎司，前值5911万盎司。
http://finance.ifeng.com/a/20161107/14990636_0.shtml
$ 克强指数重要指标：10月铁路货运量创21个月新高
11月7日，据中铁总数据显示，10月国家铁路货运量同比增长8.4%，今年8月铁路货运量结束32个月连续下滑，由负转正，这是连续第三个月实现正增长。同时，10月单月货运量达2.44亿吨，创下2015年2月份以来最高水平。
8月全国铁路货运量实现32个月首增，同比增长1%，9月国家铁路货运量再增4.6%。
http://finance.ifeng.com/a/20161107/14990307_0.shtml
$ 官方储备资产
http://wallstreetcn.com/node/272111
$ 全国人大免去楼继伟财政部长职务 任命肖捷为财长
全国人大常委会任免国家安全部、民政部、财政部部长】十二届全国人大常委会7日经表决免去耿惠昌的国家安全部部长职务、李立国的民政部部长职务、黄树贤的监察部部长职务、楼继伟的财政部部长职务，任命陈文清为国家安全部部长、黄树贤为民政部部长、肖捷为财政部部长。
http://finance.sina.com.cn/china/2016-1 ... 6546.shtml
$ 经济发展新常态特征更加明显 传递哪些信号？
新华社北京11月7日电 题：经济发展新常态特征更加明显，传递哪些信号
新华社记者安蓓、陈炜伟、林晖
“当前经济发展新常态特征更加明显。”近日召开的中央政治局会议对当前经济形势作出研判。
2014年11月9日，习近平总书记在亚太经合组织工商领导人峰会开幕式上发表演讲，首次系统阐述了经济发展新常态的主要特点。两年来，中国经济发生了哪些深刻变化经济发展新常态特征更加明显这一判断，释放了哪些信号
新常态特征更加明显
前三季度，中国国内生产总值（GDP）同比增长6.7%，其中一、二、三季度均增长6.7%——这是7年来中国经济季度增速的低点，也是2015年第三季度经济增速跌破7%后首次达到相对稳定的水平。
“从2010年10.6%的经济增速，持续调整到2015年的6.9%，到今年前三季度稳定在6.7%的水平，中国经济增速逐步回落，初步稳定在中高速增长的平台上。”国务院发展研究中心研究员张立群说。
今年以来，在供给侧结构性改革和适度扩大总需求政策的共同作用下，我国经济出现一系列积极变化，增速换挡、结构优化、动能转换、方式转变的经济发展新常态特征更加明显。
速度是新常态最直观的表现。“6.7%的经济增速，在全球主要经济体中仅略低于印度，是美国增长速度的两三倍，说明中国经济并未出现一些人猜测的硬着陆。”中国国际经济交流中心信息部副部长王军说。
经济增速平稳放缓的同时，一些更为深刻的变化正在发生：
——从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存，经济结构不断优化。
前9个月，粗钢产量同比增长0.4%，煤炭产量同比下降10.5%。伴随着去产能工作的推进，钢铁煤炭企业效益逐步好转。
过剩产能的退出调整，为新产业拓宽了空间。前三季度，服务业同比增长7.6%，对经济增长的贡献率达58.5%；高技术产业和装备制造业增加值同比增速分别比规模以上工业快4.6和3.1个百分点；最终消费支出对GDP增长的贡献率为71%，同比提高13.3个百分点。
——新经济加快成长，经济发展新旧动能平顺转换。
深圳证券交易所数据显示，546家创业板公司前三季度合计净利润同比增长44.3%，明显高于我国企业的平均盈利水平。其中，新能源汽车和节能环保产业分别实现84.94%和48.46%的净利润增速。
“中国决策者们正致力于推动转型，把服务业、高科技业等打造成新的增长引擎。”美国《纽约时报》著文称。
在创新驱动战略的引领下，中国经济迸发出新的活力。前三季度，全国新登记企业同比增长27%；战略性新兴产业同比增长10.8%，增速比规模以上工业高4.8个百分点；网上商品零售额增长25.1%，比社会消费品零售总额高14.7个百分点。
——经济运行质量提升，经济发展方式从规模速度型粗放增长加快转向质量效率型集约增长。
前三季度单位GDP能耗同比下降5.2%，高于年初设立的下降3.4%以上的目标。1至10月，全国338个城市PM2.5浓度同比下降12.5%。
“在经历长达6年的增速放缓后，中国经济正处在某种意义上最为困难，同时也最有希望看到转型成功曙光的时刻。”经济学家刘世锦认为。
平稳基调孕育化茧成蝶蜕变
最新发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月上升0.8个百分点。自2014年10月以来首次回升到51%以上，显示当前中国经济走势稳中向好，市场信心逐步增强。
在复杂的国际国内形势下，步入新常态的中国经济，为何能顶住压力稳步增长，不断提升质量效益
“在进行需求管理的同时，主动推进供给侧结构性改革。这不是自然而然发生的，而是主动选择的结果，体现了对新常态的把握和适应能力不断增强。”王军说。
前三季度，我国运动型多用途乘用车（SUV）和多功能乘用车（MPV）销量同比分别增长45.9%和22.9%，明显高于普通乘用车。
“模仿型排浪式消费阶段基本结束，个性化、多样化消费渐成主流。”2014年底召开的中央经济工作会议，对中国经济的趋势性变化进行了总结。两年来，从消费、投资、出口，到产业结构、要素结构、资源结构，再到市场竞争、风险化解和宏观调控，九大趋势性变化的脉络愈发清晰。
在认识、适应、引领新常态的大逻辑下，2015年底中央经济工作会议提出着力加强供给侧结构性改革，2016年结构性改革主要抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。
截至9月底，钢铁和煤炭去产能均完成全年任务的80%以上，商品房待售面积连续7个月减少。产能和库存下降引导市场预期改善，降成本增强了企业信心，补短板拉动有效投资，去杠杆路径明确，供给侧结构性改革效应初步显现。
与此同时，需求侧持续发力。前三季度，消费增速稳中略升，出口有所改善，投资增速缓中趋稳。
平稳的主基调下正孕育着化茧成蝶的蜕变。“这不是靠‘大水漫灌’的强刺激，而是依靠改革开放，积极创新宏观调控方式、着力推进供给侧结构性改革、加快新旧发展动能接续转换的结果。”国家统计局权威分析指出。
引领新常态实现新跨越
11月7日，内蒙古国家大数据综合试验区正式启动。到2020年，内蒙古大数据产业产值将超过1000亿元，成为当地调整经济结构、转换增长动力的重要引擎。
当前，经济走势继续分化，地区、产业、企业之间增长情况差异较大；世界经济依然低迷，并通过种种渠道影响我国。伴随着经济增速的放缓，各类隐性风险逐步显性化：资产泡沫和金融风险在局部积聚，稳就业压力较大，民间投资增长乏力……
“中国经济还处在爬坡过坎的关键阶段，绝不能掉以轻心。”张立群说，引领经济新常态，一方面要巩固企稳基础，有效管控潜在风险；一方面要继续完善有利于经济发展的体制机制，为经济由降转稳夯实基础。
——坚持适度扩大总需求；稳定宏观经济预期。
当前基于市场引导的投资活动仍然偏弱，保持宏观政策稳定性，发挥积极财政政策稳定经济增长的作用，有效补短板；同时坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险，为推动供给侧结构性改革营造稳定良好的宏观环境。
——以推进供给侧结构性改革为主线；深化、细化、具体化政策组合。
当前经济运行中总需求低迷和产能过剩并存的格局并未改变，结构性矛盾仍然突出，特别是煤炭价格快速上涨等因素，加大了去产能等任务推进的复杂性。
“有力有度有效地推进供给侧结构性改革，在制定具体政策时要因地制宜、有的放矢，强化落实。”中国财政科学研究院院长刘尚希说。
——加大重要领域和关键环节改革力度，抓住时机推出具有重大牵引作用的改革举措。
加强产权保护，创造良好发展预期；深化收入分配改革，激励七大群体增收；国企改革、财税改革、金融改革……围绕政府与市场、政府与社会、中央和地方等关系，推进具有重大牵引作用的改革措施，为微观主体释放更多活力。
——守住民生底线，更好发挥社会保障的社会稳定器作用，及时化解社会矛盾，维护社会大局稳定。
纲举目张，执本末从。牢牢把握新常态下中国经济发展大趋势、大逻辑，中国经济巨轮必将克服艰难险阻，劈开巨浪，奋勇前行。（参与采写：许晟、于嘉）
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-11 ... 2141.shtml
$ 中国外汇储备创9个月最大单月下降规模
http://pmi.caixin.com/2016-11-07/101004914.html
$ 中国10月外汇储备3.121万亿美元 连续第四个月缩水
中国10月黄金储备753.48亿美元，前值781.69亿美元。中国10月黄金储备5924万盎司，前值5911万盎司。
http://finance.ifeng.com/a/20161107/14990636_0.shtml
$ 克强指数重要指标：10月铁路货运量创21个月新高
11月7日，据中铁总数据显示，10月国家铁路货运量同比增长8.4%，今年8月铁路货运量结束32个月连续下滑，由负转正，这是连续第三个月实现正增长。同时，10月单月货运量达2.44亿吨，创下2015年2月份以来最高水平。
8月全国铁路货运量实现32个月首增，同比增长1%，9月国家铁路货运量再增4.6%。
http://finance.ifeng.com/a/20161107/14990307_0.shtml
$ 官方储备资产
$ 全国人大免去楼继伟财政部长职务 任命肖捷为财长
全国人大常委会任免国家安全部、民政部、财政部部长】十二届全国人大常委会7日经表决免去耿惠昌的国家安全部部长职务、李立国的民政部部长职务、黄树贤的监察部部长职务、楼继伟的财政部部长职务，任命陈文清为国家安全部部长、黄树贤为民政部部长、肖捷为财政部部长。
http://finance.sina.com.cn/china/2016-1 ... 6546.shtml
$ 经济发展新常态特征更加明显 传递哪些信号？
新华社北京11月7日电 题：经济发展新常态特征更加明显，传递哪些信号
新华社记者安蓓、陈炜伟、林晖
“当前经济发展新常态特征更加明显。”近日召开的中央政治局会议对当前经济形势作出研判。
2014年11月9日，习近平总书记在亚太经合组织工商领导人峰会开幕式上发表演讲，首次系统阐述了经济发展新常态的主要特点。两年来，中国经济发生了哪些深刻变化经济发展新常态特征更加明显这一判断，释放了哪些信号
新常态特征更加明显
前三季度，中国国内生产总值（GDP）同比增长6.7%，其中一、二、三季度均增长6.7%——这是7年来中国经济季度增速的低点，也是2015年第三季度经济增速跌破7%后首次达到相对稳定的水平。
“从2010年10.6%的经济增速，持续调整到2015年的6.9%，到今年前三季度稳定在6.7%的水平，中国经济增速逐步回落，初步稳定在中高速增长的平台上。”国务院发展研究中心研究员张立群说。
今年以来，在供给侧结构性改革和适度扩大总需求政策的共同作用下，我国经济出现一系列积极变化，增速换挡、结构优化、动能转换、方式转变的经济发展新常态特征更加明显。
速度是新常态最直观的表现。“6.7%的经济增速，在全球主要经济体中仅略低于印度，是美国增长速度的两三倍，说明中国经济并未出现一些人猜测的硬着陆。”中国国际经济交流中心信息部副部长王军说。
经济增速平稳放缓的同时，一些更为深刻的变化正在发生：
——从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并存，经济结构不断优化。
前9个月，粗钢产量同比增长0.4%，煤炭产量同比下降10.5%。伴随着去产能工作的推进，钢铁煤炭企业效益逐步好转。
过剩产能的退出调整，为新产业拓宽了空间。前三季度，服务业同比增长7.6%，对经济增长的贡献率达58.5%；高技术产业和装备制造业增加值同比增速分别比规模以上工业快4.6和3.1个百分点；最终消费支出对GDP增长的贡献率为71%，同比提高13.3个百分点。
——新经济加快成长，经济发展新旧动能平顺转换。
深圳证券交易所数据显示，546家创业板公司前三季度合计净利润同比增长44.3%，明显高于我国企业的平均盈利水平。其中，新能源汽车和节能环保产业分别实现84.94%和48.46%的净利润增速。
“中国决策者们正致力于推动转型，把服务业、高科技业等打造成新的增长引擎。”美国《纽约时报》著文称。
在创新驱动战略的引领下，中国经济迸发出新的活力。前三季度，全国新登记企业同比增长27%；战略性新兴产业同比增长10.8%，增速比规模以上工业高4.8个百分点；网上商品零售额增长25.1%，比社会消费品零售总额高14.7个百分点。
——经济运行质量提升，经济发展方式从规模速度型粗放增长加快转向质量效率型集约增长。
前三季度单位GDP能耗同比下降5.2%，高于年初设立的下降3.4%以上的目标。1至10月，全国338个城市PM2.5浓度同比下降12.5%。
“在经历长达6年的增速放缓后，中国经济正处在某种意义上最为困难，同时也最有希望看到转型成功曙光的时刻。”经济学家刘世锦认为。
平稳基调孕育化茧成蝶蜕变
最新发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月上升0.8个百分点。自2014年10月以来首次回升到51%以上，显示当前中国经济走势稳中向好，市场信心逐步增强。
在复杂的国际国内形势下，步入新常态的中国经济，为何能顶住压力稳步增长，不断提升质量效益
“在进行需求管理的同时，主动推进供给侧结构性改革。这不是自然而然发生的，而是主动选择的结果，体现了对新常态的把握和适应能力不断增强。”王军说。
前三季度，我国运动型多用途乘用车（SUV）和多功能乘用车（MPV）销量同比分别增长45.9%和22.9%，明显高于普通乘用车。
“模仿型排浪式消费阶段基本结束，个性化、多样化消费渐成主流。”2014年底召开的中央经济工作会议，对中国经济的趋势性变化进行了总结。两年来，从消费、投资、出口，到产业结构、要素结构、资源结构，再到市场竞争、风险化解和宏观调控，九大趋势性变化的脉络愈发清晰。
在认识、适应、引领新常态的大逻辑下，2015年底中央经济工作会议提出着力加强供给侧结构性改革，2016年结构性改革主要抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。
截至9月底，钢铁和煤炭去产能均完成全年任务的80%以上，商品房待售面积连续7个月减少。产能和库存下降引导市场预期改善，降成本增强了企业信心，补短板拉动有效投资，去杠杆路径明确，供给侧结构性改革效应初步显现。
与此同时，需求侧持续发力。前三季度，消费增速稳中略升，出口有所改善，投资增速缓中趋稳。
平稳的主基调下正孕育着化茧成蝶的蜕变。“这不是靠‘大水漫灌’的强刺激，而是依靠改革开放，积极创新宏观调控方式、着力推进供给侧结构性改革、加快新旧发展动能接续转换的结果。”国家统计局权威分析指出。
引领新常态实现新跨越
11月7日，内蒙古国家大数据综合试验区正式启动。到2020年，内蒙古大数据产业产值将超过1000亿元，成为当地调整经济结构、转换增长动力的重要引擎。
当前，经济走势继续分化，地区、产业、企业之间增长情况差异较大；世界经济依然低迷，并通过种种渠道影响我国。伴随着经济增速的放缓，各类隐性风险逐步显性化：资产泡沫和金融风险在局部积聚，稳就业压力较大，民间投资增长乏力……
“中国经济还处在爬坡过坎的关键阶段，绝不能掉以轻心。”张立群说，引领经济新常态，一方面要巩固企稳基础，有效管控潜在风险；一方面要继续完善有利于经济发展的体制机制，为经济由降转稳夯实基础。
——坚持适度扩大总需求；稳定宏观经济预期。
当前基于市场引导的投资活动仍然偏弱，保持宏观政策稳定性，发挥积极财政政策稳定经济增长的作用，有效补短板；同时坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险，为推动供给侧结构性改革营造稳定良好的宏观环境。
——以推进供给侧结构性改革为主线；深化、细化、具体化政策组合。
当前经济运行中总需求低迷和产能过剩并存的格局并未改变，结构性矛盾仍然突出，特别是煤炭价格快速上涨等因素，加大了去产能等任务推进的复杂性。
“有力有度有效地推进供给侧结构性改革，在制定具体政策时要因地制宜、有的放矢，强化落实。”中国财政科学研究院院长刘尚希说。
——加大重要领域和关键环节改革力度，抓住时机推出具有重大牵引作用的改革举措。
加强产权保护，创造良好发展预期；深化收入分配改革，激励七大群体增收；国企改革、财税改革、金融改革……围绕政府与市场、政府与社会、中央和地方等关系，推进具有重大牵引作用的改革措施，为微观主体释放更多活力。
——守住民生底线，更好发挥社会保障的社会稳定器作用，及时化解社会矛盾，维护社会大局稳定。
纲举目张，执本末从。牢牢把握新常态下中国经济发展大趋势、大逻辑，中国经济巨轮必将克服艰难险阻，劈开巨浪，奋勇前行。（参与采写：许晟、于嘉）
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-11 ... 2141.shtml
$ 中国外汇储备创9个月最大单月下降规模
http://pmi.caixin.com/2016-11-07/101004914.html
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.11.9 阴
$ 特朗普赢得美国总统大选，将出任第45任，第58届美国总统。一个没有从政经验，一个被美国所有媒体痛骂了一年的房地产商人，一个被所有政治精英、商业精英、科技精英和人文精英批判和鄙视的“大嘴巴”，一个差点不被共和党支持的共和党候选人代表，终于在美国中产阶级、白人蓝领，包括华裔的支持下逆袭胜出。这是民主的胜利，它让我们看到了在美国的大选中，民众的意愿可以比较真实地体现，而不是全部被精英和野心家阴谋家们控制。
$ 10月份中国PPI和CPI双双同比上涨
PPI已是连续第二个月同比上涨，尽管中国的出口在同月再次出现了收缩。这表明，内需是PPI上涨的主要推动因素。
http://www.ftchinese.com/story/00107006 ... nelID=1300
$ 特朗普赢得美国总统大选，将出任第45任，第58届美国总统。一个没有从政经验，一个被美国所有媒体痛骂了一年的房地产商人，一个被所有政治精英、商业精英、科技精英和人文精英批判和鄙视的“大嘴巴”，一个差点不被共和党支持的共和党候选人代表，终于在美国中产阶级、白人蓝领，包括华裔的支持下逆袭胜出。这是民主的胜利，它让我们看到了在美国的大选中，民众的意愿可以比较真实地体现，而不是全部被精英和野心家阴谋家们控制。
PPI已是连续第二个月同比上涨，尽管中国的出口在同月再次出现了收缩。这表明，内需是PPI上涨的主要推动因素。
http://www.ftchinese.com/story/00107006 ... nelID=1300
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Re: 每日散记
2016.11.12 晴
$ 外媒：奥巴马政府正式放弃TPP 中国恐成赢家
据华尔街日报报道，奥巴马政府周五放弃了颁布跨太平洋[2.60% 资金 研报]伙伴关系协定(简称TPP)的所有希望，这一协定旨在保持美国在迅速增长的亚洲的经济影响力，现在被一股随着周二总统大选结果而达到高潮的反贸易政治情绪所葬送。
在特朗普意外获胜仅仅几天后，美国官员说，国会共和党领导人明确表示，他们在奥巴马任期的剩余时间内不会考虑TPP。
无法通过这项十多年来最大的贸易协定对奥巴马来说是一个苦涩的挫败，他对自由贸易迟来但热烈的支持令民主党分歧扩大，并对希拉里・克林顿的竞选造成影响。
TPP的瓦解还打击了美国在泛太平洋地区的威信，与此同时中国正在彰显其经济实力，一些媒体开始预测“中国将成为赢家”。
http://finance.ifeng.com/a/20161112/15003163_0.shtml
$ 外媒：奥巴马政府正式放弃TPP 中国恐成赢家
据华尔街日报报道，奥巴马政府周五放弃了颁布跨太平洋[2.60% 资金 研报]伙伴关系协定(简称TPP)的所有希望，这一协定旨在保持美国在迅速增长的亚洲的经济影响力，现在被一股随着周二总统大选结果而达到高潮的反贸易政治情绪所葬送。
在特朗普意外获胜仅仅几天后，美国官员说，国会共和党领导人明确表示，他们在奥巴马任期的剩余时间内不会考虑TPP。
无法通过这项十多年来最大的贸易协定对奥巴马来说是一个苦涩的挫败，他对自由贸易迟来但热烈的支持令民主党分歧扩大，并对希拉里・克林顿的竞选造成影响。
TPP的瓦解还打击了美国在泛太平洋地区的威信，与此同时中国正在彰显其经济实力，一些媒体开始预测“中国将成为赢家”。
http://finance.ifeng.com/a/20161112/15003163_0.shtml
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Re: 每日散记
2016.11.14 阴
$ 国务院办公厅印发《地方政府性债务风险应急处置预案》
http://finance.ifeng.com/a/20161114/15006767_0.shtml
$ 离岸人民币跌破6.85关口 大跌287点
http://finance.sina.com.cn/money/forex/ ... 9512.shtml
$ 巴基斯坦中资港口瓜达尔港开航 首艘中国货船出海
http://business.sohu.com/20161114/n473102515.shtml
================
老橙子评曰：我们终于得到了印度洋的出海口！
$ 国务院办公厅印发《地方政府性债务风险应急处置预案》
http://finance.ifeng.com/a/20161114/15006767_0.shtml
$ 离岸人民币跌破6.85关口 大跌287点
http://finance.sina.com.cn/money/forex/ ... 9512.shtml
$ 巴基斯坦中资港口瓜达尔港开航 首艘中国货船出海
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老橙子评曰：我们终于得到了印度洋的出海口！
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Re: 每日散记
2016.11.15 晴
$ 离岸人民币跌破6.87关口 刷新历史新低
今日(11月15日)，离岸人民币兑美元跌破6.87关口，刷新历史新低。人民币中间价今日下调204点，连跌第8天；中间价公布后，在岸人民币早盘跌超200点，跌破6.86大关，创近八年新低。
http://finance.ifeng.com/a/20161115/15009045_0.shtml
$ 央行官员：循序渐进推出央行法定数字货币
http://wallstreetcn.com/node/273703
$ 楼市新政第二波来袭 多城调控再添猛料
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-11 ... 4538.shtml
$ 债市陷最黑暗时代 10年期国债年内或破3
http://news.hexun.com/2016-11-15/186896177.html
$ 离岸人民币跌破6.87关口 刷新历史新低
今日(11月15日)，离岸人民币兑美元跌破6.87关口，刷新历史新低。人民币中间价今日下调204点，连跌第8天；中间价公布后，在岸人民币早盘跌超200点，跌破6.86大关，创近八年新低。
http://finance.ifeng.com/a/20161115/15009045_0.shtml
$ 央行官员：循序渐进推出央行法定数字货币
http://wallstreetcn.com/node/273703
$ 楼市新政第二波来袭 多城调控再添猛料
http://finance.sina.com.cn/roll/2016-11 ... 4538.shtml
$ 债市陷最黑暗时代 10年期国债年内或破3
http://news.hexun.com/2016-11-15/186896177.html
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Re: 每日散记
2016.11.17 大雨
$ 中国9月抛售281亿美元美国国债 持有量创四年新低
http://finance.ifeng.com/a/20161117/15014107_0.shtml
$ 中国国债继续大跌 十年期国债现券收益率创6月来新高
http://wallstreetcn.com/node/274152
$ 中国9月抛售281亿美元美国国债 持有量创四年新低
http://finance.ifeng.com/a/20161117/15014107_0.shtml
$ 中国国债继续大跌 十年期国债现券收益率创6月来新高
http://wallstreetcn.com/node/274152
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Re: 每日散记
2016.11.18 小雨
$ 各省地方债务揭秘：江苏负债万亿 贵州破红线
伴随着《地方政府性债务风险应急处置预案》的公布，地方政府负债问题再一次成为焦点。财政部近日公布的最新财政收入与支出数据中披露：今年前10个月政府债务付息支出超过4000亿元，增速超过40%，而同期财政收入增速不到6%。
尽管官方披露的数据显示，全国政府性债务负债率低于国际相关条约规定的风控参考标准，但不少地方政府过去几年债务规模迅速膨胀，甚至已经超国际公认的警戒线。
政府债务利息创纪录：十个月支出超4000亿
财政部近日公布的最新财政收入与支出数据显示：今年前10个月，全国财政债务付息支出合计4107亿元，同比激增41.2%，创下历史新高，已经远超去年全年总额。
下图是面包财经根据财政部数据绘制的中国历年财政收支中所包含的债务付息支出变动图：
债务付息支出的增长速度远超同期整体财政收支的增速：今年前10个月，全国一般公共预算收入增速仅为5.9%；支出增速也仅为10%。
统计数据显示：今年前10个月，全国一般公共预算支出14.77万亿，据此计算，债务付息占财政支出的比重达到2.78%。而在2010年，这一数字还仅为1.79%；短短五年时间，债务付息占财政支出的比重就上升了1个百分点。
在最近几年整体利率下行的背景下，利息支出的持续增加背后是政府债务总额的快速膨胀。财政部在今年5月份披露：截止2015年末纳入预算管理的全国政府债务为26.66万亿元。而国家审计署的数据显示，2012年底这一数字还仅为19.06万亿。3年时间政府债务增加了7.6万亿，平均每年增加超过2.5万亿。
卖地还债：地方政府负债增长迅猛
尽管总额巨大，但财政部披露的数据显示：截止去年底全国政府债务占GDP的比重为39.4%，负债率低于欧盟60%的预警线。真正值得关注的是迅速膨胀的地方政府债务。
地方政府债务早已引起各方的高度关注。审计署曾在2013年8月到9月间组织了5.44万名审计人员，按照“见人、见账、见物，逐笔、逐项审核”的原则，对全国政府性债务进行了一次大规模摸底调查。各省也在这次摸底后纷纷发布了债务审计结果。
过去几年，地方政府负债的增加速度远超中央政府，是政府债务增加的主力军。根据官方数据计算：地方政府债务从2012年底的9.62万亿增加到了2015年末的16万亿，3年时间增加了约6.38万亿，同期中央政府债务只增加了约1.23万亿。
其实这还是一个保守的数据。翻查财政部与审计署公布的相关信息，上述所谓“政府债务”其实指的只是“政府负有偿还责任的债务”。这一数据中并不包含“政府负有担保责任的债务”和“政府可能承担一定救助责任的债务”——这两项被称为政府或有负债，也是一个相当庞大的数据。国家审计署公布的数据表明：在2012年底，地方政府或有负债已经超过6.25万亿。
翻查各省审计厅披露的数据：过去几年政府债务普遍大幅增加，一些经济大省同时也是负债大省。截至2015年底，江苏省地方政府负有偿还责任的债务高达10556亿，高居榜首，成为首个破万亿的省份。山东、浙江和广东三省紧随其后。下图是面包财经根据统计数据绘制的各省地方政府债务排行：
多年来，不少地方以土地出让收入为偿债来源的负债占比都相当高。审计署在2013年全国政府负债大审计之后发布的审计结果中曾明确指出：“地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高。 截至2012年底， 11个省级、 316个市级、 1396个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额34865.24亿元，占省市县三级政府负有偿还责任债务余额93642.66亿元的37.23%”
一线城市偿债对土地的依赖往往更深。以北京为例，截至2013年6月底，以土地出让收入为来源的负债高达3601.27亿元，占其债务总额的比例超过55%。
在债务压力之下，很多地方其实有足够的动力推高地价。2014年房地产市场低迷，全国整体出让金收入整体下滑，随后多个城市步调一致的放松调控，与卖地收入深度捆绑的“债务魅影”其实也是一大推手。
部分地方债务危机隐现：贵州负债率已触红线
一些欠发达地区的债务总额急剧攀升，负债率已经触及红线。
衡量政府负债是否过高是一个相当复杂的问题，各国国情千差万别。目前国际上对政府性债务负担状况尚无统一评价标准。但审计署在官方公告中曾参考一些国家和国际组织的通常做法，以负债率和债务率等指标对我国2012年底的政府性债务负担进行过分析。
关于这两项指标，审计署的定义如下：
“负债率：年末债务余额与当年GDP的比率，是衡量经济总规模对政府债务的承载能力或经济增长对政府举债依赖程度的指标。 国际上通常以《马斯特里赫特条约》 规定的负债率60%作为政府债务风险控制标准参考。”
“债务率：年末债务余额与当年政府综合财力的比率，是衡量债务规模大小的指标。国际货币基金组织确定的债务率控制标准参考值为90—150%。”
按照这个官方认可的计算方法，贵州的负债率早在两年前就已经超过“红线”。2013年6月底，贵州的负债率为67.45%，而到2015年底已上升到86.98%，高居各省之首。此外，云南、宁夏、辽宁等地的负债率也位居前列。下图是面包财经根据统计数据计算后，绘制的各省地方政府负债率：
按照审计披露的数据：贵州在2013年6月底的地方政府债务为4622亿元。而到2015年底，这一数字已高达9135亿元，一年半时间几乎翻番。负债总额位居全国第五，与经济总量最大的广东省相当。
债务逾期情况也不容忽视。审计结果显示：贵州在2012年的逾期债务率已高达2.56%，而同期北京的逾期债务率仅为0.25%。
近年来，中国不断规范地方政府举债融资机制，剥离地方政府融资平台的政府融资功能，对地方债进行限额管理，以及出台超10万亿元的地方政府债务置换计划。据财政部数据，2015年财政部共下达了三批置换债券额度共计3.2万亿。持续的利率下行也让不少地方政府利息压力大幅减少，但并不意味着债务风险就此消弭。
近日，国务院发布《地方政府性债务风险应急处置预案》称：要牢牢守住不发生区域性、系统性风险的底线，切实防范和化解财政金融风险。该预案内容包括：
“地方政府对其举债的债务负有偿还责任，中央实行不救助原则。”
“在地方政府面临债务风险处置后，可以启动财政重整计划。包括依法加强税收征管，加大清缴欠税力度，确保应收尽收。落实国有资源有偿使用制度，增加政府资源性收入。且可以暂停其他财税优惠政策，待风险解除后再行恢复。”
“发生Ⅳ级以上地方政府性债务风险事件后，应当适时启动债务风险责任追究机制，地方政府应依法对相关责任人员进行行政问责；银监部门应对银行业金融机构相关责任人员依法追责。依纪依法对相关责任单位和人员进行责任追究；对涉嫌犯罪的，移交司法机关进行处理。”
那些深陷债务泥潭的地方将如何应对？卖地？加大清缴欠税力度？
http://finance.ifeng.com/a/20161118/15015382_0.shtml
$ 瑞典率先实验：从现金体系转向数字货币
不止中国央行在招人研究数字货币，瑞典央行也在考虑发行数字货币的问题，并可能成为第一个从现金体系转向数字货币体系的国家。
http://wallstreetcn.com/node/274408
$ 各省地方债务揭秘：江苏负债万亿 贵州破红线
伴随着《地方政府性债务风险应急处置预案》的公布，地方政府负债问题再一次成为焦点。财政部近日公布的最新财政收入与支出数据中披露：今年前10个月政府债务付息支出超过4000亿元，增速超过40%，而同期财政收入增速不到6%。
尽管官方披露的数据显示，全国政府性债务负债率低于国际相关条约规定的风控参考标准，但不少地方政府过去几年债务规模迅速膨胀，甚至已经超国际公认的警戒线。
政府债务利息创纪录：十个月支出超4000亿
财政部近日公布的最新财政收入与支出数据显示：今年前10个月，全国财政债务付息支出合计4107亿元，同比激增41.2%，创下历史新高，已经远超去年全年总额。
下图是面包财经根据财政部数据绘制的中国历年财政收支中所包含的债务付息支出变动图：
债务付息支出的增长速度远超同期整体财政收支的增速：今年前10个月，全国一般公共预算收入增速仅为5.9%；支出增速也仅为10%。
统计数据显示：今年前10个月，全国一般公共预算支出14.77万亿，据此计算，债务付息占财政支出的比重达到2.78%。而在2010年，这一数字还仅为1.79%；短短五年时间，债务付息占财政支出的比重就上升了1个百分点。
在最近几年整体利率下行的背景下，利息支出的持续增加背后是政府债务总额的快速膨胀。财政部在今年5月份披露：截止2015年末纳入预算管理的全国政府债务为26.66万亿元。而国家审计署的数据显示，2012年底这一数字还仅为19.06万亿。3年时间政府债务增加了7.6万亿，平均每年增加超过2.5万亿。
卖地还债：地方政府负债增长迅猛
尽管总额巨大，但财政部披露的数据显示：截止去年底全国政府债务占GDP的比重为39.4%，负债率低于欧盟60%的预警线。真正值得关注的是迅速膨胀的地方政府债务。
地方政府债务早已引起各方的高度关注。审计署曾在2013年8月到9月间组织了5.44万名审计人员，按照“见人、见账、见物，逐笔、逐项审核”的原则，对全国政府性债务进行了一次大规模摸底调查。各省也在这次摸底后纷纷发布了债务审计结果。
过去几年，地方政府负债的增加速度远超中央政府，是政府债务增加的主力军。根据官方数据计算：地方政府债务从2012年底的9.62万亿增加到了2015年末的16万亿，3年时间增加了约6.38万亿，同期中央政府债务只增加了约1.23万亿。
其实这还是一个保守的数据。翻查财政部与审计署公布的相关信息，上述所谓“政府债务”其实指的只是“政府负有偿还责任的债务”。这一数据中并不包含“政府负有担保责任的债务”和“政府可能承担一定救助责任的债务”——这两项被称为政府或有负债，也是一个相当庞大的数据。国家审计署公布的数据表明：在2012年底，地方政府或有负债已经超过6.25万亿。
翻查各省审计厅披露的数据：过去几年政府债务普遍大幅增加，一些经济大省同时也是负债大省。截至2015年底，江苏省地方政府负有偿还责任的债务高达10556亿，高居榜首，成为首个破万亿的省份。山东、浙江和广东三省紧随其后。下图是面包财经根据统计数据绘制的各省地方政府债务排行：
多年来，不少地方以土地出让收入为偿债来源的负债占比都相当高。审计署在2013年全国政府负债大审计之后发布的审计结果中曾明确指出：“地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高。 截至2012年底， 11个省级、 316个市级、 1396个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额34865.24亿元，占省市县三级政府负有偿还责任债务余额93642.66亿元的37.23%”
一线城市偿债对土地的依赖往往更深。以北京为例，截至2013年6月底，以土地出让收入为来源的负债高达3601.27亿元，占其债务总额的比例超过55%。
在债务压力之下，很多地方其实有足够的动力推高地价。2014年房地产市场低迷，全国整体出让金收入整体下滑，随后多个城市步调一致的放松调控，与卖地收入深度捆绑的“债务魅影”其实也是一大推手。
部分地方债务危机隐现：贵州负债率已触红线
一些欠发达地区的债务总额急剧攀升，负债率已经触及红线。
衡量政府负债是否过高是一个相当复杂的问题，各国国情千差万别。目前国际上对政府性债务负担状况尚无统一评价标准。但审计署在官方公告中曾参考一些国家和国际组织的通常做法，以负债率和债务率等指标对我国2012年底的政府性债务负担进行过分析。
关于这两项指标，审计署的定义如下：
“负债率：年末债务余额与当年GDP的比率，是衡量经济总规模对政府债务的承载能力或经济增长对政府举债依赖程度的指标。 国际上通常以《马斯特里赫特条约》 规定的负债率60%作为政府债务风险控制标准参考。”
“债务率：年末债务余额与当年政府综合财力的比率，是衡量债务规模大小的指标。国际货币基金组织确定的债务率控制标准参考值为90—150%。”
按照这个官方认可的计算方法，贵州的负债率早在两年前就已经超过“红线”。2013年6月底，贵州的负债率为67.45%，而到2015年底已上升到86.98%，高居各省之首。此外，云南、宁夏、辽宁等地的负债率也位居前列。下图是面包财经根据统计数据计算后，绘制的各省地方政府负债率：
按照审计披露的数据：贵州在2013年6月底的地方政府债务为4622亿元。而到2015年底，这一数字已高达9135亿元，一年半时间几乎翻番。负债总额位居全国第五，与经济总量最大的广东省相当。
债务逾期情况也不容忽视。审计结果显示：贵州在2012年的逾期债务率已高达2.56%，而同期北京的逾期债务率仅为0.25%。
近年来，中国不断规范地方政府举债融资机制，剥离地方政府融资平台的政府融资功能，对地方债进行限额管理，以及出台超10万亿元的地方政府债务置换计划。据财政部数据，2015年财政部共下达了三批置换债券额度共计3.2万亿。持续的利率下行也让不少地方政府利息压力大幅减少，但并不意味着债务风险就此消弭。
近日，国务院发布《地方政府性债务风险应急处置预案》称：要牢牢守住不发生区域性、系统性风险的底线，切实防范和化解财政金融风险。该预案内容包括：
“地方政府对其举债的债务负有偿还责任，中央实行不救助原则。”
“在地方政府面临债务风险处置后，可以启动财政重整计划。包括依法加强税收征管，加大清缴欠税力度，确保应收尽收。落实国有资源有偿使用制度，增加政府资源性收入。且可以暂停其他财税优惠政策，待风险解除后再行恢复。”
“发生Ⅳ级以上地方政府性债务风险事件后，应当适时启动债务风险责任追究机制，地方政府应依法对相关责任人员进行行政问责；银监部门应对银行业金融机构相关责任人员依法追责。依纪依法对相关责任单位和人员进行责任追究；对涉嫌犯罪的，移交司法机关进行处理。”
那些深陷债务泥潭的地方将如何应对？卖地？加大清缴欠税力度？
http://finance.ifeng.com/a/20161118/15015382_0.shtml
$ 瑞典率先实验：从现金体系转向数字货币
不止中国央行在招人研究数字货币，瑞典央行也在考虑发行数字货币的问题，并可能成为第一个从现金体系转向数字货币体系的国家。
http://wallstreetcn.com/node/274408
勇于在所有领域发挥理性
Re: 每日散记
2016.11.21 小雨
$ 越来越多迹象显示 中国经济又开始降温了
11月以来，商品房销售同比跌幅大幅扩大；发电耗煤终结6月来的回升势头，高炉开工率连跌4周，螺纹钢、动力煤价格回落；铁路货运等指标见顶。分析称，此轮实体经济反弹小波浪已见顶，可能回落。
http://wallstreetcn.com/node/274783
$ 中国劳动力5年减少2000万 学历和能力“剪刀差”加剧
张车伟对第一财经记者表示，随着这些年来高等教育的普及，我国劳动力的知识结构也在发生变化，在过去很长一段时间，每年新增就业人口中有一大半是初中文化程度以下的，他们成为制造业中的低廉劳动力。
如今情况已经和过去不同，高等教育的毛入学率达到44%，2015年大学毕业生约占到新增劳动力的50%，初中以下文化程度约占20%。“劳动力的素质和结构发生了根本变化，过去高投入的发展模式无法持续下去了。”张车伟说。
http://finance.ifeng.com/a/20161121/15021327_0.shtml
$ 越来越多迹象显示 中国经济又开始降温了
11月以来，商品房销售同比跌幅大幅扩大；发电耗煤终结6月来的回升势头，高炉开工率连跌4周，螺纹钢、动力煤价格回落；铁路货运等指标见顶。分析称，此轮实体经济反弹小波浪已见顶，可能回落。
http://wallstreetcn.com/node/274783
$ 中国劳动力5年减少2000万 学历和能力“剪刀差”加剧
张车伟对第一财经记者表示，随着这些年来高等教育的普及，我国劳动力的知识结构也在发生变化，在过去很长一段时间，每年新增就业人口中有一大半是初中文化程度以下的，他们成为制造业中的低廉劳动力。
如今情况已经和过去不同，高等教育的毛入学率达到44%，2015年大学毕业生约占到新增劳动力的50%，初中以下文化程度约占20%。“劳动力的素质和结构发生了根本变化，过去高投入的发展模式无法持续下去了。”张车伟说。
http://finance.ifeng.com/a/20161121/15021327_0.shtml
勇于在所有领域发挥理性
